Si prevede una recessione per il 2020 nonostante le imponenti misure di stimolo all'economia
Situazione politica
Temporanea diminuzione della tensione nella Penisola Coreana
Le tensioni geopolitiche nella penisola coreana sono diminuite un po' dal 2018, ma i colloqui tra gli Stati Uniti e la Corea del Nord sul suo programma nucleare rimangono in stallo, e il conflitto sul programma nucleare e missilistico della Corea del Nord potrebbe riaccendersi. Questo, o anche un'escalation armata nella penisola coreana, avrebbero effetti negativi sulla fiducia delle imprese e delle famiglie nella Corea del Sud e sugli investitori stranieri.
Situazione economica
Recessione in vista
La Corea del Sud è il primo produttore mondiale di display e semiconduttori di memoria e il secondo costruttore navale. Le esportazioni rappresentano circa il 50% del PIL (principalmente semiconduttori e altri beni elettronici, automobili e prodotti chimici).
Nel 2019 la crescita del PIL è scesa al 2%, principalmente a causa del rallentamento globale degli scambi commerciali, delle controversie commerciali tra Cina e Stati Uniti e tra Giappone e Corea del Sud, delle minori esportazioni verso la Cina e della diminuzione della domanda e dei prezzi dei semiconduttori (il valore delle esportazioni di semiconduttori è diminuito del 25% su base annua nel 2019). Mentre i consumi privati sono stati modesti, l'aumento della spesa pubblica ha sostenuto l'espansione economica.
Nel primo semestre del 2020 l'economia si trova ad affrontare una recessione tecnica dovuta all'impatto dell'epidemia di coronavirus, che ha perturbato le catene di fornitura regionali e ha colpito la crescita economica globale. I ritardi nelle spedizioni di ricambi dalla Cina hanno danneggiato il settore automobilistico e ICT coreano, con le aziende che operano al di sotto della capacità produttiva. Il continuo deterioramento della domanda globale e l'interruzione della catena di fornitura hanno un forte effetto negativo sugli investimenti e sulle esportazioni, che si prevede si contrarranno nel 2020.
Allo stesso tempo, la grande quantità di casi di coronavirus nel paese stesso ha influito negativamente sui consumi interni, che si prevede cresceranno a malapena o addirittura si contrarranno nel 2020, mentre si prevede un aumento della disoccupazione. Nel 2020 il PIL della Corea del Sud dovrebbe contrarsi di circa l'1%. La profondità della recessione dipende dalla durata e dall'estensione della pandemia di coronavirus.
Dopo aver annunciato alcune spese extra nel febbraio 2020 per offrire prestiti alle compagnie aeree, alle compagnie di navigazione, alle agenzie di viaggio e ai rivenditori in difficoltà, nel marzo 2020 il governo ha stanziato un budget extra del valore di 9,8 miliardi di dollari per sostenere le imprese e i consumatori e per spendere in assistenza sanitaria. All'inizio di aprile l'amministrazione ha annunciato un ulteriore pacchetto di stimolo del valore di 44 miliardi di dollari.
Il basso livello del debito pubblico (44% del PIL nel 2019), il basso debito estero (28% del PIL nel 2019) e le consistenti eccedenze delle partite correnti garantiscono al governo sudcoreano la flessibilità necessaria per sostenere ulteriormente l'economia. Inoltre, nel marzo 2020 la banca centrale ha tagliato i tassi di interesse al minimo storico dello 0,75% per sostenere l'economia, con ulteriori tagli previsti per il 2020.
Mentre queste misure fiscali e monetarie possono attenuare in qualche modo l'impatto economico della pandemia di coronavirus, un massiccio deterioramento dei mercati economici e finanziari globali innescherebbe certamente una prolungata recessione in Corea del Sud. Strutturalmente, l'economia rimane vulnerabile alle brusche recessioni in Cina e all'escalation della disputa commerciale sino-americana. L'elevato indebitamento delle famiglie (circa il 95% del PIL) rimane un problema. Mentre può essere sostenuto a bassi tassi d'interesse, l'aumento dei costi del servizio del debito potrebbe frenare la spesa dei consumatori.
Crescita imponente delle insolvenze
Il crollo della domanda interna ha un forte impatto sulla situazione del rischio di credito e sulla performance commerciale dei settori dei beni di consumo durevoli, del commercio al dettaglio, dei servizi e dei trasporti. Allo stesso tempo, le imprese di costruzione e le industrie collegate, come l'acciaio, risentono della persistente debolezza della performance del segmento dell'edilizia residenziale (a causa delle misure di contenimento dei prezzi delle abitazioni). Un ulteriore deterioramento della domanda esterna potrebbe pesare sui profitti delle imprese dei settori dipendenti dalle esportazioni. Si prevede dunque un brusco aumento delle insolvenze per il 2020.