Industry Trends, Beni di consumo durevoli

Globale: accelerazione della crescita nei mercati avanzati

Prevediamo un'accelerazione delle vendite di beni di consumo durevoli nei mercati avanzati nel 2025, mentre la crescita nella regione Asia-Pacifico si raffredderà un po', soprattutto a causa della minore domanda in Cina. Quest'anno prevediamo che la produzione globale di beni di consumo durevoli aumenterà del 2,6% e le vendite del 3,4%.

Il settore dei beni di consumo durevoli è esposto a rischi geopolitici ed economici negativi, come il crollo dei mercati azionari e la volatilità dei prezzi delle materie prime. Attualmente le minacce più imminenti sono l'aumento delle tariffe commerciali e il protezionismo.
I dazi pesano sulla crescita economica direttamente attraverso l'aumento dei costi del commercio, che a loro volta spesso si traducono in un aumento dei prezzi al consumo e in una riduzione del reddito familiare disponibile.

Il rischio di credito dei rivenditori di beni di consumo durevoli nei mercati avanzati rimane elevato, con gli operatori più piccoli particolarmente vulnerabili alle insolvenze e ai fallimenti. Il settore opera in un ambiente ferocemente competitivo con margini sottili.

USA: prospettive di crescita solide, ma i dazi sulle importazioni sono un rischio negativo

La crescita economica degli Stati Uniti continua a sostenere la robusta spesa dei consumatori. Prevediamo che le vendite di beni di consumo durevoli negli Stati Uniti cresceranno del 2,3% nel 2025, seguite da un aumento del 4,9% nel 2026.

Per i rivenditori statunitensi, le scorte non adeguatamente gestite potrebbero comportare una riduzione dei margini di profitto e un aumento del rischio di credito. I dettaglianti “Bricks-and-mortar” continuano a perdere quote di mercato a favore del commercio elettronico.

Gli elevati dazi sulle importazioni rappresentano un rischio negativo, in quanto sono destinati a trascinare la crescita economica degli Stati Uniti attraverso un'inflazione più rigida, che pesa sui redditi reali disponibili e, a sua volta, riduce la crescita dei consumi.

Gli Stati Uniti hanno recentemente imposto tariffe all'importazione del 25% a Canada e Messico (attualmente in pausa fino all'inizio di aprile) e prelievi aggiuntivi del 20% alla Cina. Se queste tariffe dovessero essere applicate per un periodo considerevole, avrebbero un forte impatto sul settore del commercio al dettaglio dei beni di consumo durevoli negli Stati Uniti, con conseguente aumento dell'inflazione e dell'instabilità del mercato. Oltre il 50% dei prodotti di elettronica di consumo, elettrodomestici e mobili importati dagli Stati Uniti proviene da questi tre Paesi.

Cina: I sussidi governativi sostengono le vendite di beni di consumo durevoli

Il sentimento dei consumatori cinesi rimane volatile, soprattutto a causa dei problemi in corso nel settore immobiliare, dove gli acquirenti di case si trovano ad affrontare effetti negativi sulla ricchezza a causa della pressione sui prezzi.

Per stimolare la spesa dei consumatori, il governo ha introdotto un programma di permuta di autovetture, elettrodomestici ed elettronica di consumo. Questo ha portato a un aumento delle vendite di beni di consumo durevoli tra la fine del 2024 e l'inizio del 2025. Prevediamo che le vendite al dettaglio aumenteranno del 4%-5% all'anno nel 2025 e nel 2026.

L'imposizione di ingenti dazi sulle importazioni da parte degli Stati Uniti potrebbe danneggiare le esportazioni cinesi di elettronica di consumo e di elettrodomestici. Un'eventuale escalation della disputa commerciale con gli Stati Uniti potrebbe influire negativamente sulla performance economica della Cina e di conseguenza frenare la spesa dei consumatori.

India: Crescita continua e buone prospettive a lungo termine

La spesa delle famiglie in India sarà forte nel 2025, grazie alla crescita dell'economia indiana nel suo complesso. Anche se le pressioni inflazionistiche rimarranno elevate nel 2025, la crescita dei prezzi si sta moderando.

Prevediamo che le vendite di beni di consumo durevoli aumenteranno del 5,3% quest'anno, dopo un'impennata del 22% nel 2024.

Giappone: Inflazione dei prezzi al consumo in calo

Dopo una flessione del 2,6% nel 2024, prevediamo che le vendite di beni di consumo durevoli in Giappone registreranno una ripresa di pari entità nel 2025, poiché la ripresa del reddito reale delle famiglie sosterrà i consumi.

Nel lungo periodo, l'invecchiamento e la diminuzione della popolazione comporteranno un indebolimento delle prospettive di consumo.

Unione Europea: Le vendite di beni di consumo durevoli registreranno una modesta ripresa nel 2025

Dopo le contrazioni del 2023 (-5,2%) e del 2024 (-0,9%), prevediamo che le vendite di beni di consumo durevoli nell'UE registreranno una ripresa dello 0,9% nel 2025. Con un'inflazione inferiore alla crescita dei salari, si registra un aumento positivo del potere d'acquisto dei consumatori.  

Emergono segnali di ammorbidimento nei mercati del lavoro, ma è più probabile un lieve aumento del tasso di disoccupazione nei prossimi 12 mesi che un peggioramento più grave.

Francia: Il rischio di credito rimane elevato nel settore retail

Prevediamo che la performance dei beni di consumo durevoli in Francia rimarrà modesta nel 2025, dopo una contrazione dell'1,9% lo scorso anno. I recenti aumenti salariali sono stati superiori all'inflazione, ma il sentimento dei consumatori rimane muto.

Il rischio di credito nel segmento retail rimane elevato, con margini ristretti, accesso limitato ai prestiti e un alto livello di ritardi nei pagamenti e di insolvenze.

Germania: Nessuna ripresa per il momento

Dopo una contrazione del 2,4% nel 2024, le vendite di beni di consumo durevoli in Germania dovrebbero diminuire ancora quest'anno, dell'1,4%. La crescita dei salari favorirà l'aumento del reddito reale, ma i consumi privati rimarranno contenuti nel 2025. I dazi statunitensi potrebbero danneggiare i settori già in sofferenza, accelerando la riduzione dei posti di lavoro.

I costi dei fattori produttivi per i dettaglianti rimangono elevati, il credito è costoso e i margini, già sottili, sono ulteriormente diminuiti. Il rischio di credito dei dettaglianti è aumentato di conseguenza, insieme all'aumento delle insolvenze.

Regno Unito: Prospettive modeste

Dopo le contrazioni del 2023 (-0,7%) e del 2024 (-4,1%), prevediamo una ripresa delle vendite di beni di consumo durevoli nel Regno Unito, ma solo del 2,5% nel 2025. La capacità di spesa delle famiglie sarà influenzata dall'aumento dell'inflazione e dalla minore crescita dei salari.

L'aumento dei tassi di assicurazione nazionale per i datori di lavoro e l'innalzamento del salario di sussistenza nazionale porteranno probabilmente i rivenditori a dover prendere decisioni difficili sui prezzi degli investimenti e sui livelli di occupazione. Il 2025 sarà un altro anno difficile per il settore ed è probabile un aumento delle insolvenze.