L'enorme potenziale commerciale della regione MENA è rafforzato da uno spostamento proattivo del commercio verso regioni in rapida crescita come l'Asia.
Sintesi
I paesi produttori di petrolio del Medio Oriente e del Nord Africa (MENA) sono cresciuti in modo costante dopo il disastroso anno del coronavirus del 2020 e continueranno a farlo, anche se a un ritmo più moderato. Beneficiano ancora dell'elevato prezzo del petrolio, ma sono colpiti dai tagli alla produzione di petrolio imposti dal cartello OPEC+ per evitare che i prezzi del petrolio scendano. I paesi importatori di energia si trovano ad affrontare tempi più difficili, poiché l'inflazione elevata si sta attenuando solo gradualmente e continua a deprimere i consumi privati. Le prospettive di investimento sono più rosee anche per i paesi esportatori di carburante rispetto ai paesi importatori di energia, dove i governi fiscalmente deboli hanno un margine limitato per la spesa in conto capitale e gli investitori privati sono scoraggiati dall'incertezza politica e dall'aumento dei tassi di interesse. Se il mercato petrolifero nel 2024 raggiungerà un punto di equilibrio come previsto, a un prezzo compreso tra 80 e 85 dollari al barile, ciò porterà a una ripresa economica più ampia. Nel complesso, prevediamo che la crescita economica nell'area MENA rallenterà all'1,8% quest'anno e si normalizzerà toccando il 3% nel 2024.
Le prospettive del commercio dell'area MENA sono tra le migliori al mondo, ma questo offre principalmente opportunità per i partner commerciali asiatici. I paesi occidentali sono sempre più scollegati dalla regione, ad eccezione delle importazioni di GNL per le quali i paesi dell' area MENA stanno diventando i fornitori alternativi dell'Europa poiché il gas russo è evitato a causa della guerra in Ucraina. Per gli Stati del Golfo, in particolare, fa parte di una strategia per rendere più stretti i legami commerciali con i paesi dell'Asia emergente e anche dell'Africa. Queste economie in rapida crescita forniranno una domanda incessante per i loro combustibili fossili per gli anni a venire, mentre sono anche partner adatti nella spinta all'ecologizzazione e alla diversificazione delle economie dei paesi membri del Consiglio di Cooperazione del Golfo. Anche i paesi importatori di energia della regione beneficiano del miglioramento del contesto commerciale, ad esempio grazie alla riduzione delle tensioni geopolitiche, ma in misura minore, in quanto continuano ad appoggiarsi all'Europa a crescita lenta come principale partner commerciale.
Con l'attesa stabilizzazione del prezzo del petrolio, anche gli squilibri macroeconomici miglioreranno. Ciò permetterà alla maggior parte dei paesi esportatori di idrocarburi di pareggiare i propri bilanci o addirittura di mantenere dei surplus. Per i paesi importatori di energia, un prezzo del petrolio stabile intorno agli 80/85 dollari al barile significherebbe una ripresa della tendenza al ribasso delle importazioni di combustibili fossili, poiché l'impatto dell'espansione della capacità interna di energia rinnovabile si farebbe sentire. Ciononostante, le fluttuazioni del prezzo del petrolio rappresentano un rischio al ribasso per le previsioni di crescita economica e per il rischio paese. I rischi sono acuti in Egitto, Tunisia e Libano. Oltre ai bassi tassi di crescita economica, all'inflazione elevata e agli elevati livelli di debito pubblico, questi paesi dispongono di liquidità insufficiente per assorbire nuovi shock esterni.
Punti principali:
- Prevediamo una normalizzazione della crescita economica a circa il 3% nel 2024, sulla base della principale previsione secondo cui il prezzo del petrolio raggiungerà un punto di equilibrio tra gli 80 e 85 dollari.
- L'inflazione sta diminuendo solo gradualmente nei paesi importatori di energia e continua a deprimere i consumi privati. A tale riguardo la vulnerabilità della Tunisia, del Marocco, dell'Egitto e del Libano al deprezzamento della valuta rimane un rischio.
- Le prospettive di investimento sono estremamente positive nei paesi produttori di petrolio, con l'Arabia Saudita e gli Emirati Arabi Uniti in testa. L'ampia liquidità legata al petrolio, unita a un approccio equilibrato tra il sostegno alle industrie tradizionali degli idrocarburi e il rendere le loro economie più verdi e diversificate, offre una serie di opportunità.
- L'enorme potenziale commerciale dell'area MENA è rafforzato da uno spostamento commerciale proattivo verso regioni in rapida crescita come l'Asia. Questa mossa è accompagnata da un riorientamento geopolitico nella stessa direzione.
- I rischi nei pagamenti sono più elevati in Egitto, Tunisia e Libano. La mancanza di impegno politico per risolvere i problemi della bilancia dei pagamenti ha influito sulla disponibilità di valuta forte in questi paesi.
Niels de Hoog, senior economist
niels.dehoog@atradius.com
+31 20 553 2407
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