Prevista una crescita robusta nel biennio 2019-2020

Nel 2019 si attende un’accelerazione della crescita economica, in particolare
grazie a un aumento delle esportazioni e a una maggiore domanda interna.
L’espansione economica dovrebbe perdere slancio nel 2020, a causa del previsto
rallentamento di esportazioni, consumi privati e crescita degli investimenti, in
concomitanza con il peggioramento delle condizioni di finanziamento. Anche la
creazione di posti di lavoro dovrebbe perdere slancio, mentre la disoccupazione
è prevista in calo moderato nel 2020.
Dopo un leggero surplus nel 2018, il consolidamento fiscale dovrebbe condurre
a deficit di bilancio marginali nel 2019-2020 e ad altrettanto marginali surplus
in seguito. Il debito pubblico rimane sostenibile (20% del PIL nel 2019 e nel
2020).
In seguito alla crisi del 2014, il settore bancario ha compiuto enormi progressi.
La valutazione del settore bancario del FMI del 2016 e una prova di stress effettuata
dalla Banca Centrale dimostrano che il settore è ben capitalizzato e più
resiliente agli shock. Ciononostante, oltre il 10% dei prestiti totali è in sofferenza;
un dato, questo, che continua a rappresentare una minaccia per la redditività
bancaria.
Il contesto della politica monetaria bulgara è forte, caratterizzato dal saldo
impegno del paese verso il proprio sistema di currency board (il lev è ancorato
all’euro), il che rafforza la fiducia degli investitori stranieri. Questo accordo,
tuttavia, limita la capacità della Bulgaria di combattere gli squilibri esterni.
L’ancoraggio è sostenibile grazie a grandi riserve internazionali (più di otto mesi
di copertura delle importazioni) e alle eccedenze delle partite correnti.

L’instabilità politica rimane un problema per le prospettive di crescita dell’economia
bulgara a lungo termine, così come la corruzione e una burocrazia farraginosa
continuano a ostacolare il contesto imprenditoriale. L’elevato livello di
emigrazione (circa un milione di bulgari vive all’estero) e il calo e l’invecchiamento
della popolazione (le Nazioni Unite prevedono che la popolazione bulgara
diminuirà da 7 milioni a 5,2 milioni entro il 2050) contribuiscono ad aggravare i
problemi del mercato del lavoro e a ridurre il potenziale di crescita a lungo termine.
La carenza di manodopera qualificata ha già iniziato a intaccare le previsioni
di crescita delle imprese.