Regional Economic Outlook Emerging Asia - Novembre 2024

Potenza economica in piena maturazione
Molteplici fonti di crescita

Diversi fattori hanno posizionato l'Asia emergente come il principale motore di crescita globale. Le principali ragioni alla base della forte dinamica della regione negli ultimi quattro decenni sono una forza lavoro ampia e in crescita, la liberalizzazione del commercio e le riforme economiche, i progressi tecnologici e politiche governative solide. La regione continuerà a beneficiare di queste fonti di potere, ma stanno emergendo alcune incrinature.

Sfruttare il vantaggio demografico, ma in misura minore

Uno dei fattori che ha avuto un ruolo positivo in passato e che sta perdendo forza è la forza lavoro. Per la maggior parte dei paesi, l'invecchiamento della popolazione non è un problema importante, ma lo è per Cina e Thailandia. Incrementare la crescita della produttività per compensare è difficile per la Cina, nonostante gli ingenti investimenti in nuove tecnologie. Ciò è dovuto al riequilibrio dell'economia, che si sta allontanando da una crescita trainata dagli investimenti, e al distacco tecnologico dall'Occidente. In Thailandia, l'ampia quota di occupazione in settori a bassa produttività, l'elevato debito delle famiglie e i relativamente bassi afflussi di investimenti diretti esteri (IDE) rappresentano ostacoli all'aumento della crescita della produttività.

Deterioramento del commercio globale con effetti contrastanti

Dato il deterioramento del clima commerciale globale, la forte posizione della regione nelle catene di approvvigionamento internazionali potrebbe contribuire meno alla crescita. Tuttavia, ciò riguarda attualmente solo la Cina. Nei paesi le cui relazioni commerciali rimangono intatte, i danni sono limitati. Le loro economie saranno colpite dall'impatto negativo sull'economia globale e dalle relative interruzioni delle catene di approvvigionamento, ma ci saranno anche effetti positivi, come un favorevole orientamento degli investimenti e del commercio. Tuttavia, a lungo termine, le politiche commerciali previste dal nuovo presidente degli Stati Uniti potrebbero essere più dirompenti per l'Asia.

Allentamento monetario ed esportazioni forti sostengono la crescita

Le prospettive di crescita a breve termine sono positive per la maggior parte delle economie. Le esportazioni più forti continueranno a crescere fino al 2025, sebbene a un ritmo meno robusto. Nella maggior parte dei paesi, l'allentamento monetario sosterrà la crescita. Questo quadro non si applica alla Cina, dove problemi persistenti nel settore immobiliare e una bassa fiducia dei consumatori hanno portato a un calo della spesa dei consumatori. L'allentamento monetario e gli stimoli fiscali offriranno sollievo nel breve termine, ma faranno troppo poco per affrontare i problemi strutturali più ampi dell'economia cinese. Nel frattempo, la crescita delle esportazioni sta rallentando a causa della guerra commerciale. L'India e le cinque maggiori economie dell'ASEAN sono relativamente ben posizionate nel mutevole contesto commerciale globale. La maggior parte di questi paesi mostra una crescita costante nel 2024/25, con l'India e le Filippine che registrano i tassi di crescita più alti e la Thailandia i più bassi. L'Asia emergente riuscirà a mantenere il suo ruolo di potenza economica sia nel breve che nel medio termine, sebbene l'invecchiamento e le politiche protezionistiche ridurranno parzialmente questa dinamica.