Rapporto Paese Giappone 2020

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06 maggio 2020

Le conseguenze del coronavirus hanno colpito un'economia già debole

Performance forecast of Japanese industries

Situazione economica

L’economia giapponese paralizzata dal coronavirus

Nel 2020 il PIL dovrebbe subire una contrazione di quasi il 5%, poiché le misure governative per contenere la diffusione del coronavirus stanno avendo un forte impatto sulla spesa interna, mentre i produttori e gli esportatori soffrono la recessione globale e le interruzioni della catena di fornitura.

 

Le ripercussioni dell'epidemia di coronavirus hanno colpito l'economia in un momento in cui già mostrava segni di debolezza. La crescita delle esportazioni ha subito un rallentamento nel 2019 a causa del calo del commercio globale e dell'espansione del settore manifatturiero, della minore domanda da parte della Cina e dell'aumento del rischio di protezionismo. In mezzo al rallentamento della Cina e di altre economie regionali, lo scorso anno lo yen ha continuato a rafforzarsi, pesando sulla competitività delle esportazioni giapponesi.

 

Allo stesso tempo, l'aumento dell'aliquota dell'imposta sui consumi dall'8% al 10% nell'ottobre 2019 ha immediatamente spinto al rialzo i prezzi e abbassato i consumi. Tutto ciò ha portato ad una forte contrazione dell'economia nel quarto trimestre del 2019, del 6,3% rispetto al trimestre precedente.

 

Si prevede che i consumi delle famiglie si contrarranno del 4% nel 2020 a causa delle misure di contenimento della diffusione del coronavirus, del congelamento dei salari e dell'aumento della disoccupazione. Le vendite al dettaglio dovrebbero diminuire di oltre il 5% a causa del deterioramento delle vendite di articoli non essenziali.

 

La produzione industriale dovrebbe contrarsi di oltre l'8%, poiché la pandemia metterà a dura prova la ripresa del settore ICT, i produttori automobilistici hanno annunciato sospensioni parziali, e la domanda di macchinari nazionali ed esteri si sta riducendo. Si prevede una contrazione delle esportazioni di oltre il 15% su base annua nel 2020, in quanto la domanda dei principali partner commerciali in Asia (soprattutto Cina) e negli Stati Uniti è in forte calo.

 

Nell'aprile 2020 il governo ha aumentato le misure di stimolo a 1,1 trilioni di dollari USA per sostenere le imprese e le famiglie colpite da interruzioni dovute a coronavirus. Le misure comprendono trasferimenti diretti di denaro alle famiglie, l'ampliamento dei programmi di prestito, l'aumento del sostegno finanziario alle imprese per il mantenimento dell'occupazione, il rinvio degli oneri fiscali e previdenziali e misure di emergenza per le piccole e medie imprese.

 

Nel marzo 2020 la Banca del Giappone ha allentato la sua politica monetaria raddoppiando il ritmo di acquisto di asset a rischio, come i fondi negoziati in borsa, e ha creato un nuovo programma di prestiti per estendere i prestiti a tasso zero a un anno alle istituzioni finanziarie, nel tentativo di incrementare i prestiti alle imprese colpite dall'epidemia di coronavirus. Alla fine di aprile la Banca del Giappone ha persino aumentato le possibilità di acquisto di obbligazioni societarie e commercial papers, più che raddoppiando il tetto delle partecipazioni a 20 trilioni di yen (186 miliardi di dollari) per fornire più liquidità all'economia. Ha anche deciso di passare all'acquisto di obbligazioni governative illimitate (alzando il tetto di 80 trilioni di yen).

Previsto un forte aumento delle insolvenze

Nonostante le consistenti misure fiscali e monetarie a sostegno dell'economia, si prevede che le insolvenze delle imprese aumenteranno del 9% nel 2020. I settori maggiormente colpiti sono quelli del commercio al dettaglio, dei trasporti e della ricettività, mentre le imprese orientate all'esportazione saranno penalizzate dalla minore domanda (soprattutto da parte della Cina), specialmente per quanto riguarda i prodotti legati alle tecnologie ICT.

Nel 2021 si prevede un rimbalzo della crescita del PIL di circa il 4%, ma una forte ripresa resta esposta a diversi rischi negativi. Una pandemia di coronavirus più grande e duratura potrebbe portare a un livello di fiducia dei consumatori stabilmente basso, a una maggiore volatilità dei mercati finanziari e a una contrazione ancora più profonda della crescita globale. Gli effetti di un'ulteriore escalation della controversia commerciale sino-americana e del crescente protezionismo sulla catena di approvvigionamento asiatica colpirebbero duramente il Giappone.