Il rischio di pagamento nel settore B2B grava maggiormente sulle aziende svizzere
Il contesto imprenditoriale svizzero si sta adeguando a un ciclo macroeconomico più incerto, in un contesto di previsioni di una crescita modesta del PIL per quest'anno. Le turbolenze geopolitiche, l'aumento dei prezzi dell'energia e un panorama commerciale globale instabile continuano a pesare sulla fiducia. Il forte aumento dei casi di insolvenza aziendale registrato negli ultimi anni, determinato da pressioni strutturali e da importanti cambiamenti nelle procedure fallimentari, ha creato ulteriori difficoltà per le aziende svizzere.
Questo contesto ha coinciso con un chiaro cambiamento nel comportamento di pagamento tra imprese (B2B). Il 42% delle vendite B2B in Svizzera avviene ora a credito, dieci punti percentuali al di sotto della media dell'Europa occidentale. Le aziende preferiscono preservare la liquidità ed evitare di immobilizzare il capitale nei crediti, in contrasto con un uso più diffuso del credito commerciale in tutta l’Europa occidentale.
I termini di pagamento sia in Svizzera che nell'Europa occidentale rimangono entro una finestra di credito di 30 giorni. Tuttavia, le aziende svizzere, in particolare le PMI del settore commerciale, concedono più spesso termini più lunghi, fino a due mesi o più. Sebbene questo approccio favorisca le relazioni con i clienti, trasferisce il rischio di liquidità al fornitore quando i pagamenti rallentano.
Un chiaro segnale dell'indebolimento del comportamento di pagamento dei clienti in Svizzera è il forte aumento dei ritardi nel saldo delle fatture. Con il 94%, la Svizzera registra la quota più alta di aziende che segnalano ritardi di pagamento in tutta la regione, dove il tasso di risposta è del 77%. Ciò indica una pressione sulla liquidità diffusa piuttosto che isolata. L'impatto è più forte nei settori dell'edilizia, del commercio e dei servizi alle imprese, poiché si tratta di settori che combinano un elevato fabbisogno di capitale circolante con un potere di determinazione dei prezzi limitato. Quasi un terzo delle fatture B2B emesse dai fornitori svizzeri è ora scaduto, ben al di sopra della quota dell'Europa occidentale, pari a circa un quarto. Il rallentamento dei pagamenti allunga i cicli di conversione della liquidità e fa aumentare i Days Sales Outstanding (DSO). Le aziende svizzere sono quindi più esposte a cicli di pagamento allungati rispetto alle loro controparti dell’Europa occidentale, il che indica una disciplina di pagamento strutturalmente più debole piuttosto che una perturbazione a breve termine. Ciò coincide con un rischio di crediti inesigibili più elevato. Il numero di aziende svizzere che segnalano crediti inesigibili pari a circa il 5% delle fatture B2B è doppio rispetto a quello delle aziende della regione, il che indica che una quota maggiore dei crediti diventa inesigibile, erodendo il capitale circolante e pesando sulla redditività.
Per mitigare il rischio di pagamento dei clienti, le aziende svizzere adottano un approccio diverso rispetto alle controparti regionali, con una quota maggiore di accantonamenti per crediti inesigibili, il che immobilizza il capitale e pesa sulla redditività, riducendo al contempo l’esposizione al rischio nel punto di vendita attraverso la vendita in contanti o a condizioni garantite. Al contrario, molte più aziende in Europa occidentale rispetto alla Svizzera si affidano al trasferimento del rischio, che comporta l'assicurazione del credito, per gestire il rischio di pagamento. Ciò fa sì che i fornitori mantengano una quota maggiore del rischio di pagamento nei propri bilanci, aumentando l'esposizione ai ritardi di pagamento e ai crediti inesigibili man mano che le condizioni peggiorano.
Le aziende svizzere sono sempre più pessimiste sulle prospettive economiche e commerciali a breve termine
Le aziende svizzere ci dicono di vedere margini di miglioramento limitati nel corso del prossimo anno, poiché la liquidità dei clienti rimane fragile e l’incertezza operativa continua a offuscare la pianificazione finanziaria. La migliore speranza è quella di trovare una certa stabilità in un periodo economico difficile. La maggior parte delle aziende, sia in Svizzera che nell’Europa occidentale, prevede che il comportamento di pagamento dei clienti B2B non subirà cambiamenti significativi. Questa visione indica l'accettazione del fatto che le pressioni che determinano gli attuali modelli di pagamento persisteranno.
Ciò che contraddistingue le imprese svizzere è la convinzione che i livelli di insolvenza non subiranno variazioni significative nel breve termine. La maggior parte di esse considera gli attuali livelli elevati come una caratteristica strutturale del panorama piuttosto che un picco di breve durata. Ritengono che l’elevato numero di insolvenze rimarrà parte integrante del contesto operativo anche se la crescita dovesse stabilizzarsi. Le aziende dell’Europa occidentale sono più inclini a prevedere un ulteriore aumento dei fallimenti, specialmente nel commercio. La loro posizione più cauta riflette un momentum economico più debole, una pressione sui costi persistente e una domanda dei clienti meno prevedibile. Un numero considerevole di aziende svizzere ed europee esprime incertezza sulle prospettive a breve termine relative alle insolvenze, il che rafforza l’impressione di un contesto più volatile ed esigente.
Sia le aziende svizzere che quelle dell’Europa occidentale prevedono scarsi margini di miglioramento per i margini di profitto. Si aspettano che la domanda rimanga contenuta, accompagnata da pressioni sui costi persistenti che lasciano poco spazio al miglioramento. I costi operativi rimangono elevati, mentre gli aumenti dei prezzi sono più difficili da trasferire in un mercato in cui i clienti sono cauti e i budget sono gestiti con rigore.
Un risultato significativo del nostro sondaggio è che la preoccupazione più urgente per le imprese in Svizzera è l’incertezza sulle prospettive sia dell’economia nazionale che di quella globale. Ciò riflette la forte dipendenza del Paese dai mercati di esportazione, molti dei quali stanno registrando un rallentamento. La domanda proveniente dalle economie limitrofe dell’area dell’euro si è indebolita e la crescita interna mostra una capacità limitata di compensare il rallentamento esterno. L’inflazione e le pressioni sui costi rimangono parte del mix di rischi per la Svizzera, ma hanno un peso minore grazie al contesto dei prezzi più stabile del Paese.
L’instabilità geopolitica è fonte di preoccupazione sia per le aziende svizzere che per quelle dell’Europa occidentale, sebbene queste ultime avvertano più acutamente la contrazione dei costi e si aspettino un andamento dell’inflazione più imprevedibile nel breve termine. Ciò evidenzia il persistente divario tra le regioni, con la Svizzera concentrata sulla debolezza della domanda e l’Europa occidentale più preoccupata per la pressione sui prezzi. Nel complesso, il quadro che emerge è quello di aziende che operano in un contesto diventato più difficile da gestire e in cui la gestione del rischio di credito dei clienti è fondamentale in un contesto di accresciuta incertezza economica e commerciale.
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