Le pressioni sulla liquidità si intensificano sotto la superficie
Le aziende austriache concedono credito a una quota crescente di acquirenti, mantenendo al contempo termini di pagamento brevi. A prima vista il mercato appare stabile, ma sotto la superficie si stanno accumulando pressioni sulla liquidità. I ritardi nei pagamenti immobilizzano la liquidità e mettono a dura prova le operazioni, spingendo molte aziende ad adottare in modo proattivo un approccio multilivello alla gestione del rischio di credito per proteggere la propria salute finanziaria. Questo equilibrio tra opportunità e cautela definisce la forza del mercato.
Il 48% delle vendite B2B in Austria viene ora effettuato a credito, in linea con la media dell’Europa occidentale. La tendenza al rialzo, particolarmente evidente nel settore manifatturiero, è guidata da un numero crescente di acquirenti che ricorrono al credito commerciale per far fronte a condizioni di finanziamento più restrittive e all’aumento dei costi. Sebbene ciò comporti alcuni rischi, riflette le tendenze in atto in tutta la regione. La politica di pagamento rimane rigida, con il rapido regolamento considerato essenziale per la gestione del capitale circolante. La maggior parte dei fornitori mantiene i termini di pagamento entro una finestra di credito di 30 giorni. Questa preferenza per cicli di regolamento brevi è più marcata che nell’Europa occidentale. Termini di pagamento più lunghi rimangono un’eccezione in Austria e sembrano più comuni tra le PMI nel settore delle costruzioni.
A prima vista, l’attenzione dell’Austria a modelli di pagamento costanti suggerisce un contesto creditizio sano e disciplinato. Tuttavia, la pressione sottostante è più significativa di quanto implichi la stabilità apparente. Un numero maggiore di aziende in Austria (84%) rispetto all’Europa occidentale (77%) riferisce di aver subito ritardi nei pagamenti B2B negli ultimi mesi. Una quota maggiore di aziende austriache rispetto al resto della regione, principalmente nel settore del commercio, segnala inoltre ritardi che interessano tra il 20% e il 40% delle fatture B2B. Ciò immobilizza una quota significativa di liquidità e esercita una maggiore pressione sulla liquidità. I dati relativi ai giorni medi di incasso (DSO) rivelano un rallentamento degli incassi, il che si traduce in vincoli di capitale circolante più marcati per i fornitori in Austria rispetto all’Europa occidentale. I crediti inesigibili, che incidono in media sul 2% del fatturato fatturato B2B dei fornitori austriaci, sono più elevati rispetto al resto della regione. Di conseguenza, le aziende austriache colmano le lacune di liquidità con finanziamenti esterni, compresa la richiesta di credito ai fornitori, e sono più propense a farlo rispetto alle loro controparti dell’Europa occidentale.
Le aziende austriache gestiscono il rischio di pagamento dei clienti attraverso una protezione finanziaria relativamente più forte e un'applicazione più formale rispetto alla media dell'Europa occidentale. Esse fanno maggiore affidamento sull'assicurazione del credito e sulle riserve per crediti inesigibili, riflettendo un'attenzione al contenimento delle perdite attraverso un approccio a più livelli. Le aziende dell’Europa occidentale, in confronto, pongono maggiore enfasi sulla gestione attiva del credito, sull’automazione dei processi e sulla diversificazione della clientela. Ciò indica un approccio più orientato ai processi e basato sul portafoglio, volto a gestire il rischio di pagamento mantenendo al contempo le relazioni commerciali nell’attuale contesto commerciale instabile.
Cresce in Austria la preoccupazione diffusa per le prospettive di insolvenza
Il nostro sondaggio rileva una diffusa preoccupazione tra le aziende austriache riguardo all'andamento dei fallimenti per l'anno a venire, a causa del panorama economico instabile. Ciò è sostanzialmente in linea con il sentiment diffuso in tutta l'Europa occidentale, con metà delle aziende austriache che prevede che i fallimenti rimarranno elevati. Il resto si aspetta ulteriori aumenti o non ha un'opinione definita. Ciò segnala preoccupazione per lo stress finanziario in atto sul mercato piuttosto che per uno shock di breve durata, e per un contesto operativo in cui le debolezze di fondo non si sono ancora attenuate. I modelli settoriali rafforzano questa prospettiva. La concentrazione dei casi di insolvenza fornisce una chiara visione di dove lo stress dovrebbe rimanere acuto nel breve termine. I settori dei servizi e delle costruzioni saranno i principali motori dell’andamento delle insolvenze in Austria a causa della pressione legata ai volumi nei servizi e della vulnerabilità strutturale nel settore delle costruzioni.
Queste questioni incidono direttamente sulla redditività. Le imprese austriache prevedono una pressione sui margini più forte rispetto alle loro controparti dell’Europa occidentale e si aspettano una compressione continua dei margini piuttosto che una contrazione brusca. Le pressioni sui costi persistenti rimarranno centrali. I costi operativi dovrebbero rimanere elevati e le aziende continueranno a lottare per trasferirli interamente sui clienti. La debolezza della domanda limita il potere di determinazione dei prezzi, in particolare per le aziende che servono i mercati al consumo.
Poiché la redditività sembra destinata a rimanere limitata in tutti i settori chiave, vi è grande incertezza sulle prospettive relative al comportamento di pagamento nel B2B. Le pressioni sui costi, la fragilità del settore e i rischi di pagamento residui, tuttavia, continuano a pesare più pesantemente in Austria che altrove. Il settore manifatturiero evidenzia questa vulnerabilità in quanto settore che deve affrontare costi di produzione elevati, una domanda di esportazioni debole e un rischio di supply chain persistente. Anche se gli incassi dovessero migliorare, questi vincoli limiteranno la misura in cui i produttori potranno trasformare un miglior comportamento di pagamento in margini più elevati.
Le aziende austriache continuano inoltre a monitorare attentamente il panorama dei rischi a breve termine. Il rallentamento economico, le continue pressioni sui costi e le turbolenze geopolitiche rimangono i principali rischi che potrebbero compromettere i pagamenti B2B nel breve termine. Questi rischi, combinati con insolvenze concentrate e performance settoriali disomogenee, rafforzano la necessità di una gestione strutturata del rischio. In questo contesto, le aziende austriache riconoscono che proteggere il flusso di cassa, rafforzare la resilienza operativa e mantenere la disciplina nelle decisioni di credito rimarrà essenziale, poiché il contesto economico e commerciale continua a essere instabile e in gran parte imprevedibile.
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