Italia
Australia
Austria
Belgio
Brazil
Bulgaria
Canada
Cina
Danimarca
Emirati Arabi Uniti
Finlandia
Francia
Germania
Giappone
Grecia
Gruppo
Hong Kong SAR
India
Irlanda
Italia
Lituania
Messico
Norvegia
Nuovo Zelanda
Paesi Bassi
Polonia
Portugal
Regno Unito
Repubblica Ceca
Romania
Singapore
Slovacchia
Slovenia
Spain
Stati Uniti
Svezia
Svizzera
Turchia
Ungheria
Prevediamo che la produzione globale nel settore dell’elettronica e ICT crescerà dell’11% nel 2026 e del 7,3% nel 2027, dopo un aumento del 10% nel 2025. Gli investimenti nei data center dedicati all’intelligenza artificiale (IA) rimangono il principale motore di crescita, poiché le elevate aspettative riposte in questa tecnologia e la sua importanza geopolitica spingono le aziende a effettuare ingenti investimenti. La spesa globale per l’IA nel 2025 è stata di circa 1,7 trilioni di dollari, concentrata principalmente negli Stati Uniti. Si prevede che aumenti a 2,6 trilioni di dollari nel 2026 e a 3,5 trilioni di dollari nel 2027. La forza degli investimenti tecnologici è particolarmente evidente negli Stati Uniti, ma le ricadute positive si propagano anche ad altre economie, specialmente quelle asiatiche.
.2026-07-30-10-35-01.png)
I componenti elettronici, le schede elettroniche e i semiconduttori rappresenteranno una quota consistente della crescita del settore nei prossimi anni. Oltre all’IA, i principali motori della domanda saranno l’accelerazione della digitalizzazione e l’automazione industriale.
Si prevede che il settore dell’elettronica e ICT sarà uno dei settori manifatturieri in più rapida crescita nel medio e lungo termine.
Prevediamo che la produzione globale nel settore dell’elettronica e ICT crescerà dell’11% nel 2026 e del 7,3% nel 2027, ma un forte calo della fiducia nell’intelligenza artificiale rappresenta un potenziale rischio al ribasso.
Man mano che i produttori di chip spostano la propria capacità produttiva verso chip all’avanguardia destinati all’intelligenza artificiale, che garantiscono margini più elevati, la capacità produttiva globale dei chip di memoria tradizionali sta diminuendo. La carenza e i conseguenti aumenti dei prezzi sono dannosi per gli acquirenti di chip di memoria tradizionali, quali i produttori di smartphone, PC, elettronica di consumo, macchinari elettrici e le case automobilistiche.
.2026-07-30-10-34-35.png)
I produttori di questi settori potrebbero comunque procurarsi i chip di memoria pagando prezzi elevati, ma devono competere con le grandi aziende tecnologiche che investono nell’intelligenza artificiale, le quali spesso dispongono di maggiori risorse finanziarie. Pertanto, dovranno o trasferire i costi più elevati sui consumatori, rischiando un calo della domanda, oppure assorbire tali costi nei propri margini; molto probabilmente opteranno per una combinazione delle due soluzioni. Sebbene i principali produttori di chip di memoria stiano investendo per espandere la capacità produttiva, ci vogliono almeno alcuni anni prima che i nuovi impianti diventino operativi.
Un potenziale rischio al ribasso per il futuro è rappresentato da un brusco calo della fiducia nell’IA. Le stime sui guadagni di produttività derivanti dall’adozione dell’IA variano enormemente, da modesti a trasformativi. Esiste il rischio che la tecnologia possa deludere in termini di capacità di generare una crescita significativa e sostenibile. Anche altri ostacoli potrebbero rallentare l’attuale ritmo accelerato degli investimenti nell’IA. Tra questi figurano i ingenti investimenti necessari per generare la potenza di calcolo richiesta, le strozzature causate dall’approvvigionamento energetico e dalla regolamentazione, nonché le sfide legate alla riorganizzazione delle aziende.
Qualora si verificasse una recessione nel settore tecnologico, i principali fattori di rallentamento deriverebbero dalla riduzione degli investimenti in attrezzature e software e dal calo dei prezzi delle azioni. Nel calcolare uno scenario di recessione, i nostri economisti hanno stimato un calo del 9% degli investimenti delle imprese statunitensi e riduzioni del 17% per le azioni statunitensi e del 10%-30% per quelle asiatiche. Le imprese high-tech statunitensi e asiatiche subirebbero un duro colpo e l’impatto sulla crescita del commercio mondiale potrebbe essere sostanziale (1,5 punti percentuali in meno nel 2027).
Negli Stati Uniti, il boom dell’IA svolge un ruolo di primo piano nel trainare la crescita economica, sostenendo la crescita del settore manifatturiero e le importazioni di capitali legate agli investimenti nell’IA, in particolare nei computer. Prevediamo che la produzione statunitense nel settore dell’elettronica e ICT crescerà del 5,5% nel 2026, seguita da un aumento del 6,2% nel 2027.
Nonostante l'aumento della capacità produttiva nazionale nel settore dei chip, nei prossimi anni gli Stati Uniti continueranno a dipendere dalla catena di approvvigionamento tecnologica internazionale incentrata sull'Asia.
Gli investimenti nei data center, nella produzione di semiconduttori, nelle infrastrutture cloud e nelle reti elettriche sono diventati uno dei principali motori degli investimenti delle imprese statunitensi. Le grandi aziende tecnologiche continuano a destinare risorse ingenti all’espansione delle capacità di intelligenza artificiale, generando domanda nei settori dell’edilizia, della produzione e dei servizi aziendali specializzati. Il settore tecnologico ha inoltre contribuito in misura sproporzionata alla crescita degli utili societari e alla performance dei mercati finanziari. Inoltre, il cloud computing e lo storage, l’elaborazione automatizzata dei dati e le soluzioni di sicurezza informatica, come i servizi di colocation, stanno diventando sempre più prioritarie per le imprese statunitensi.
Gli Stati Uniti stanno rafforzando la propria capacità di soddisfare la domanda interna di investimenti nei data center. Essendo il più grande mercato di data center per l’intelligenza artificiale, gli sforzi dell’amministrazione per riportare in patria la capacità produttiva di chip attraverso sussidi o minacce tariffarie sembrano dare alcuni risultati. Il sottosettore dei componenti e delle schede elettroniche, che comprende i semiconduttori, rimane il principale motore della crescita complessiva della produzione elettronica, sostenuto dalla domanda derivante dagli investimenti nei data center per l’intelligenza artificiale. Prevediamo che la produzione in questo segmento aumenti dell’8,9% quest’anno e del 12,4% nel 2027.
La capacità produttiva statunitense di chip dovrebbe continuare ad aumentare nei prossimi anni grazie agli ingenti investimenti da parte dei principali produttori. L’investimento totale di TSMC negli Stati Uniti dovrebbe ammontare a 165 miliardi di dollari, mentre anche Samsung Electronics e SK Hynix stanno investendo massicciamente negli Stati Uniti.
Tuttavia, nonostante la crescita interna della capacità produttiva di chip, la forte domanda fa sì che gli Stati Uniti continuino a dipendere in larga misura dalle importazioni dall’Asia e dal Messico per server e chip. Sebbene prevediamo che la quota di produzione statunitense di componenti elettronici e schede continui ad aumentare, essa registrerà una crescita inferiore rispetto a quella di Cina, Taiwan e Corea del Sud. Ciò renderà gli Stati Uniti dipendenti dalla catena di approvvigionamento tecnologica internazionale incentrata sull’Asia nei prossimi anni.
La produzione nel segmento dei computer e delle apparecchiature per ufficio è aumentata del 14,6% nel 2025. Ciò è dovuto a un ciclo di sostituzione, in cui le persone e le imprese che hanno investito in attrezzature durante la pandemia stanno ora cercando di aggiornare e sostituire la propria tecnologia. La crescita rallenterà all’1,0% nel 2026 e all’1,8% l’anno prossimo.
La produzione statunitense di apparecchiature per le telecomunicazioni ha registrato una forte crescita negli ultimi anni grazie agli aggiornamenti delle infrastrutture a banda larga e ai sistemi mobili 5G. Dopo un'impennata del 16,1% nel 2024, la crescita della produzione si è raffreddata al 3,6% nel 2025, mentre per il 2026 prevediamo un modesto aumento dell'1,3%.
A causa dei margini generalmente bassi in segmenti quali l’elettronica di consumo e le apparecchiature informatiche e per ufficio, i bassi costi dei fattori di produzione sono fondamentali. Ciò ostacolerà le iniziative volte a riportare la produzione in quei sottosettori in un contesto ad alto costo come quello statunitense. A parte il segmento dei semiconduttori, una rivitalizzazione della produzione elettronica statunitense sarebbe possibile solo attraverso la riqualificazione e la formazione della forza lavoro nazionale (un’impresa molto costosa e di lunga durata) oppure ricorrendo a manodopera a basso costo proveniente dall’estero.
La Cina produce oltre la metà dei beni elettronici, dei computer e delle apparecchiature di telecomunicazione a livello mondiale, e l’andamento del settore riflette inevitabilmente la domanda globale. Prevediamo che la produzione cinese di elettronica e computer aumenti del 14,2% nel 2026 e dell’11,2% nel 2027. Il sottosettore dei componenti elettronici e delle schede (compresi i semiconduttori) rappresenterà quasi i tre quarti della crescita complessiva nel 2026, con un aumento del 23,5%.
Il settore high-tech è un’area chiave della strategia industriale mirata del governo. Pechino sottolinea da tempo l’importanza dell’autosufficienza nella produzione di chip, incoraggiando maggiori investimenti interni nella tecnologia (intelligenza artificiale, centri dati, big data, ecc.). La produzione di chip all’avanguardia riveste un’importanza strategica, dato il crescente disaccoppiamento tecnologico tra Stati Uniti e Cina, con Pechino fermamente determinata a raggiungere l’autosufficienza tecnologica.
La Cina sta ampliando la portata della propria catena di approvvigionamento, non solo nella produzione di chip, ma anche nei macchinari, nei materiali e nella progettazione. Nonostante un ritardo tecnologico nella produzione di chip avanzati, sembra che la Cina stia comunque risalendo la catena del valore della produzione di chip. Recentemente il Paese ha compiuto rapidi progressi tecnologici nel segmento dei chip di fascia alta per l’IA. Tuttavia, permangono sfide importanti. Il Paese continua a dover affrontare divari tecnologici e una dipendenza dalle apparecchiature straniere, oltre a restrizioni sulle importazioni di chip e software all’avanguardia. Questi ostacoli potrebbero rallentare il ritmo dei progressi.
La Cina sta compiendo progressi anche nei chip a nodo maturo, più recentemente nei chip di memoria. I produttori di chip sudcoreani e statunitensi stanno spostando il proprio focus produttivo sui chip di memoria ad alta larghezza di banda per applicazioni nei data center di intelligenza artificiale, aprendo così il mercato dei chip di memoria a nodo maturo ai produttori cinesi.
Si prevede che la produzione di computer e apparecchiature per ufficio, nonché di apparecchiature per le telecomunicazioni, crescerà rispettivamente dello 0,3% e del 10,9% nel 2026. Sebbene entrambi i segmenti possano risentire di una carenza di chip di memoria, ciò dovrebbe essere compensato da modifiche alle specifiche di produzione volte a utilizzare un numero minore di chip o chip meno avanzati.
Si prevede che la produzione elettronica del Giappone crescerà del 2,4% nel 2026 e del 3,9% nel 2027. Il settore dei componenti elettronici e delle schede, il sottosettore più grande con oltre il 60% della produzione elettronica totale, dovrebbe registrare un aumento superiore al 4,5% all’anno. Il vantaggio competitivo del Giappone nella produzione di componenti elettronici e schede risiede in componenti come i condensatori piuttosto che nei chip all’avanguardia o di memoria. Tuttavia, tali componenti sono di fascia alta e fondamentali per i data center dedicati all’intelligenza artificiale, rendendo il Paese uno dei principali beneficiari del boom globale degli investimenti nell’IA. Inoltre, nei prossimi anni il Giappone intende espandere la produzione locale di chip all’avanguardia con Rapidus, un’azienda produttrice di semiconduttori fondata nel 2022. A tal fine, il governo ha stanziato ingenti fondi. Tuttavia, una carenza di chip logici e di memoria causata dalla domanda travolgente dei data center dedicati all’IA potrebbe avere un impatto negativo sulla produzione di altri prodotti elettronici, come smartphone e PC.
La Corea del Sud è specializzata nei chip di memoria e, di conseguenza, sta traendo grandi benefici dalla forte domanda di chip di fascia alta da parte dei data center legati all’IA. Ciò vale in particolare per SK Hynix e Samsung Electronics, due dei maggiori produttori mondiali di chip di memoria. Si prevede che la produzione di componenti elettronici e schede in Corea del Sud crescerà del 14,6% nel 2026, dopo un aumento del 9,5% nel 2025.
Sebbene parte della produzione di chip si sposterà negli Stati Uniti per evitare i dazi, i continui investimenti negli impianti locali garantiranno che la Corea del Sud rimanga un attore chiave a livello globale. Tradizionalmente, i produttori di chip di memoria erano restii a investire durante i periodi di forte domanda, poiché il mercato dei chip di memoria è altamente ciclico. La situazione è cambiata, poiché l’intelligenza artificiale sta creando una nuova fonte di domanda che potrebbe durare per anni. L’impegno del governo a mantenere il Paese come attore di primo piano nel settore dei semiconduttori avanzati (ad esempio sostenendo programmi di formazione per specialisti nella progettazione di chip) rafforzerà l’attuale vantaggio tecnologico.
Mentre la Corea del Sud mantiene una quota consistente nella produzione globale di chip di memoria di fascia alta, la produzione di chip di fascia bassa è sotto pressione da parte degli operatori cinesi, la cui feroce concorrenza sta spingendo i prezzi al ribasso. Ciò influirà probabilmente sui margini nel segmento di fascia bassa, ma avrà un impatto limitato sui prodotti di fascia alta, che rivestono maggiore importanza.
Dopo un impressionante aumento della produzione del 33,7% registrato lo scorso anno, la crescita nel settore dell’elettronica e delle TIC taiwanese dovrebbe raggiungere il 30% quest’anno. La domanda di chip AI all’avanguardia continua a sostenere una crescita della produzione estremamente forte, affiancata da server, computer e apparecchiature per ufficio, e gli ordini dall’estero rimangono robusti. TSMC, con sede a Taiwan, il più grande produttore a contratto di chip al mondo, detiene un quasi monopolio sui chip di fascia alta. Di fronte alla minaccia dei dazi da parte degli Stati Uniti, l’azienda ha deciso di investire massicciamente negli Stati Uniti e di costruire lì diversi altri impianti di produzione di semiconduttori. Tuttavia, a lungo termine, la maggior parte della produzione di chip di fascia alta rimarrà probabilmente a Taiwan.
I paesi del Sud-Est asiatico continuano a rafforzare il proprio ruolo nelle catene di approvvigionamento globali dell’elettronica e delle TIC e a conquistare una quota maggiore della produzione mondiale.
La produzione nel settore dell'elettronica e delle TIC sta registrando una forte crescita in tutta la regione e la situazione del rischio di credito delle imprese operanti nel settore è, in media, buona.
A causa dei dazi statunitensi, gli esportatori cinesi sono incentivati a deviare i flussi commerciali o a trasferire la produzione in paesi terzi, mentre incombe ancora la minaccia di un’ulteriore escalation della disputa commerciale. Man mano che la Cina sale nella catena del valore, i paesi dell’ASEAN – grazie ai loro costi di manodopera più bassi – stanno attirando una maggiore capacità produttiva in settori come quello dell’elettronica. In sintesi, il settore dell’elettronica e ICT è in crescita in tutta la regione e la situazione del rischio di credito delle imprese attive nel settore è, in media, buona.
Il settore ICT indonesiano sta registrando una forte crescita nell’assemblaggio di componenti elettronici, nell’aggiornamento delle apparecchiature di telecomunicazione per il 5G e nelle infrastrutture digitali. La crescente domanda di servizi cloud e di elettronica di consumo aggiunge slancio, mentre la produzione di componenti si sta gradualmente espandendo. Sostenuta dagli investimenti esteri e dalle ricadute positive dell’ASEAN, la produzione del settore dovrebbe crescere del 9,5% nel 2026 e del 6,7% nel 2027, rafforzando il ruolo dell’Indonesia come polo competitivo nelle catene di approvvigionamento globali dell'ICT.
Prevediamo che la crescita della produzione elettronica in Malesia acceleri fino all’11% nel 2026, dopo un robusto aumento del 9,5% registrato lo scorso anno. L’importanza del Paese nella produzione di chip è aumentata negli ultimi due anni. Iniziative governative come la Strategia Nazionale per i Semiconduttori e la sua già consolidata forza nel processo di back-end della produzione di chip hanno attirato le aziende high-tech globali a investire nel Paese. Poiché la produzione di chip è uno dei principali punti di attrito nelle relazioni commerciali tra Stati Uniti e Cina, la Malesia potrebbe trarre vantaggio da una potenziale delocalizzazione della produzione dalla Cina.
L’economia di Singapore sta beneficiando di solide esportazioni nel settore dell’elettronica; una tendenza che prevediamo continuerà, vista la domanda sostenuta di investimenti globali nell’intelligenza artificiale. Infatti, si prevede che la produzione elettronica di Singapore aumenti dell’11,3% nel 2026. Nel 2025 Singapore rappresentava il 3,1% della produzione globale di componenti e schede elettroniche, una quota considerevole rispetto allo 0,1% del PIL mondiale. Singapore mantiene lo status di leader in termini di valore e qualità per la capacità dei data center nella regione.
Il Vietnam è ben posizionato per cogliere la domanda di diversificazione rispetto alla Cina. Il Paese è interconnesso alla catena di approvvigionamento cinese e dovrebbe trarre benefici indiretti dalla spinta manifatturiera cinese orientata alle esportazioni. L’assemblaggio di prodotti elettronici e la produzione di componenti hanno registrato una rapida espansione negli ultimi 15 anni. Il Paese sta risalendo la catena del valore verso la produzione di semiconduttori e circuiti stampati. Il Vietnam è un importante produttore di elettronica di consumo, con un settore che è cresciuto di oltre dieci volte dal 2010. Attualmente le esportazioni di prodotti elettronici e ICT continuano a registrare risultati superiori alla media, data l’importanza del Vietnam nella catena di approvvigionamento dell’elettronica nel contesto dell’attuale boom dell’intelligenza artificiale.
Rispetto ai tassi di crescita dell’Asia-Pacifico e degli Stati Uniti, il settore europeo dell’elettronica e ICT continua a registrare risultati inferiori alle aspettative. Dopo una contrazione dello 0,7% nel 2024 e una ripresa del 2,9% nel 2025, prevediamo che la crescita della produzione di elettronica e computer nell’UE e nel Regno Unito rallenti al 2,1% nel 2026. Sebbene la domanda strutturale di tecnologie quali la digitalizzazione, l’IoT e l’IA sosterrà il settore, esso non potrà sfuggire al rallentamento della crescita economica in Europa. La produzione di semiconduttori della regione è orientata verso i chip di potenza ad uso industriale, piuttosto che verso applicazioni di IA all’avanguardia. Ciò espone il settore alla debole domanda industriale nella regione. La debole attività macroeconomica complessiva degli investimenti, per la quale prevediamo una crescita di appena lo 0,9% quest’anno, peserà sul sottosettore ad alta intensità di capitale degli strumenti di precisione e ottici, che rappresenta il segmento più grande dell’elettronica in Europa. Qui si prevede che la produzione aumenti solo dell’1,5% quest’anno.
Prevediamo un robusto aumento del 4,4% della produzione di elettronica e computer nel 2027, in gran parte grazie all’aumento della spesa per la difesa nella regione. Ciò vale in particolare per la Germania, dove una modifica delle regole di bilancio sta creando lo spazio necessario per espandere la spesa. Il sottosettore dei componenti elettronici e delle schede dell’UE ne trarrà grande beneficio, poiché l’elettronica sarà necessaria per le attrezzature di difesa. La crescita in questo segmento è prevista al 6,9%. Anche il sottosettore delle apparecchiature di precisione ne trarrà vantaggio, con una crescita prevista del 5%. Esso comprende prodotti quali dispositivi GPS, apparecchiature radar e strumenti per motori aeronautici. Nel complesso, la domanda strutturale legata al progresso tecnologico fornirà un impulso positivo al settore nei prossimi anni.
Analogamente ai paesi dell’Asia orientale e agli Stati Uniti, l’UE ha approvato una normativa a sostegno dell’industria locale dei semiconduttori. Il «Chips Act» dell’UE prevede di investire 43 miliardi di euro nella produzione e nella ricerca locale nel settore dei semiconduttori, con l’obiettivo di ridurre la dipendenza dalle importazioni dall’Asia e di raggiungere una quota del 20% della produzione globale di chip entro il 2030.
Tuttavia, le stime attuali suggeriscono che l’obiettivo dell’UE del 20% della produzione globale entro il 2030 sia probabilmente irraggiungibile, a causa dei limiti alle sovvenzioni rispetto agli Stati Uniti e degli svantaggi legati alla posizione geografica rispetto all’Asia orientale (ad esempio, i costi operativi e del lavoro). L’UE continua a concentrarsi sui chip industriali e per il settore automobilistico piuttosto che su quelli di fascia alta utilizzati per i data center, una strategia coerente con la sua struttura economica. Gli ostacoli tecnologici alla produzione di semiconduttori di fascia alta sono notevoli e la regione deve muoversi con cautela nel bilanciare la necessità di garantire la sovranità tecnologica con quella di sfruttare le tecnologie straniere avanzate.
Scarica il rapporto completo nella sezione “Documenti correlati” qui sotto per un’analisi dettagliata delle sfide, delle prestazioni e dei rischi di credito che i principali mercati del settore devono affrontare in tutto il mondo.
Per valutare come rafforzare la tua strategia di gestione del rischio di credito, contattaci e scopri come possiamo aiutarti a rimanere all’avanguardia.
