Tendenze del settore edile febbraio 2026

A livello globale: le economie emergenti guidano l'accelerazione della produzione edilizia nel 2026

Dopo un aumento dell'1,4% lo scorso anno, prevediamo che la produzione edilizia globale crescerà del 2,3% quest'anno. Si prevede che la crescita nelle economie avanzate aumenterà dell'1,5%, mentre l'attività edilizia nei mercati emergenti aumenterà del 3,1%. 

Le questioni commerciali globali hanno aumentato l'incertezza economica, portando a una riduzione della spesa per l'edilizia commerciale in molti paesi. Prevediamo che la crescita dell'edilizia non residenziale sarà solo dell'1,6% quest'anno.

La produzione edilizia residenziale dovrebbe aumentare del 2,6% nel 2026 e del 4,0% nel 2027. L'impatto dei cicli di riduzione dei tassi di interesse dovrebbe farsi sentire nel corso del 2026. Il settore dell'ingegneria civile globale crescerà del 2,5% nel 2026, seguito da un aumento del 3,7% nel 2027.

La carenza di manodopera qualificata nel settore edile e gli elevati costi del lavoro sono problemi strutturali che interessano molte economie avanzate. Ciò sta avendo un forte impatto sui margini di profitto e sui tempi di consegna.

USA: crescita modesta prevista nel 2026

Prevediamo che nel 2026 la produzione edilizia statunitense crescerà solo dell'1,5% su base annua. I dazi mirati sui principali fattori di produzione dell'edilizia, tra cui acciaio, alluminio e rame, stanno influenzando in modo sproporzionato il settore.

Il mercato del lavoro nel settore edile è in difficoltà. I costi dei progetti stanno aumentando per far fronte all'aumento dei salari, con ripercussioni negative sulle aziende che hanno molti contratti a prezzo fisso. L'attuale politica volta a frenare l'immigrazione e ad aumentare le espulsioni sta aggravando la carenza di manodopera nel settore. 

I recenti tagli dei tassi di interesse da parte della Fed stanno sostenendo l'attività edilizia, ma i costi di finanziamento rimangono elevati per il momento. Attualmente si presume che la Fed farà una pausa prima di tagliare nuovamente i tassi di interesse a giugno e settembre.

Dopo una contrazione dello 0,4% nel 2025, la produzione edilizia residenziale dovrebbe registrare un rimbalzo del 2,5% nel 2026. Il calo dei tassi ipotecari sta determinando un graduale disgelo nel mercato immobiliare.

L'edilizia non residenziale dovrebbe contrarsi del 2,2% quest'anno, dopo una crescita dell'1,1% nel 2025. La politica commerciale degli Stati Uniti continua a ostacolare e ritardare gli investimenti delle imprese in nuovi stabilimenti o edifici adibiti a uffici, con la possibilità che solo i progetti più grandi possano andare avanti.

L'ingegneria civile continua a registrare risultati solidi, con una crescita prevista del 5,4% nel 2026 dopo un aumento del 6,1% nel 2025. Il sottosettore beneficia dei continui investimenti in infrastrutture e dei grandi megaprogetti, in particolare i centri dati tecnologici per finanziare la crescita della domanda di IA. 

Per il momento, il settore edile statunitense nel suo complesso rimane resiliente, nonostante la pressione sui margini di profitto dovuta all'aumento dei costi degli interessi, dei materiali e della manodopera. Non prevediamo un deterioramento del rischio di credito del settore nei prossimi sei mesi. Il settore ha storicamente operato con tempi di pagamento lunghi rispetto ad altri settori, e questo probabilmente non cambierà. 

Cina: è previsto un modesto rimbalzo

Dopo una contrazione dello 0,9% nel 2025, prevediamo che la produzione edilizia cinese registrerà una ripresa del 2% nel 2026. L'edilizia residenziale ha risentito del clima di sfiducia e dei persistenti problemi finanziari. 

Poiché è probabile che risorse fiscali significative vengano destinate al settore immobiliare, quest'anno si prevede una ripresa dell'edilizia residenziale del 2,5%. Il governo ha previsto riduzioni dei tassi ipotecari, allentato le restrizioni sull'acquisto di case e finanziato il sostegno a progetti immobiliari mirati (ad esempio, l'edilizia sociale).

Gli stimoli fiscali mirano a riequilibrare l'economia verso la produzione avanzata e high-tech. Ciò sta trainando l'edilizia non residenziale, che dovrebbe crescere del 3,2%. 

Il rischio di ritardi nei pagamenti e di insolvenza nel settore delle costruzioni rimane superiore alla media del settore in Cina, in particolare per gli appaltatori privati e gli sviluppatori immobiliari. Lo stesso vale per le imprese statali regionali, che dipendono in larga misura dai bilanci e dalle capacità fiscali dei governi locali. 

India: gli investimenti nelle infrastrutture trainano la crescita

La produzione edilizia indiana dovrebbe aumentare fino al 4,4% nel 2026, dopo una crescita del 7,4% nel 2025. La crescita è trainata principalmente dagli investimenti governativi nelle infrastrutture (strade, ferrovie e costruzioni industriali).

Nonostante le prospettive di crescita favorevoli, il settore è afflitto da diversi problemi. Ritardi, inadempienze e insolvenze sono comuni a causa del superamento dei costi previsti per i progetti. Si prevede che i ritardi nei pagamenti persisteranno, influenzati dalle continue difficoltà burocratiche e dai vincoli finanziari. 

I progetti di partenariato pubblico-privato, tra cui strade, energia elettrica e aeroporti, sono esposti a un rischio di credito più elevato a causa della loro natura a lungo termine e della dipendenza dai pagamenti governativi. 

Sud-est asiatico: i progetti pubblici sostengono l'espansione dell'edilizia

La domanda nel settore delle costruzioni è stabile nel Sud-Est asiatico, in parte grazie al ruolo importante svolto dai progetti governativi volti a migliorare le infrastrutture e lo sviluppo energetico. Le cifre relative alla produzione nel settore delle costruzioni per il 2026 in Indonesia, Filippine, Malesia e Vietnam sono solide (circa il 6% di aumento medio annuo).

Nonostante la crescita, i margini del settore edile sono sotto pressione a causa della concorrenza e dei prezzi delle materie prime. Il settore è altamente indebitato, il che spesso comporta vincoli rigorosi o richieste da parte delle banche di garanzie collaterali sicure quando si cerca un finanziamento. 

Molti mercati, in particolare Thailandia e Vietnam, stanno registrando un aumento dei ritardi nei pagamenti e delle insolvenze, spesso causati da ritardi nei progetti e dalla volatilità dei prezzi dei materiali che porta a carenze di liquidità. Al contrario, il rischio di credito del settore edile di Singapore è basso. 

Eurozona e Regno Unito: crescita più elevata nel 2026, ma il rischio di credito rimane elevato 

L'attività edilizia nell'Eurozona dovrebbe aumentare dell'1,6% nel 2026, dopo una crescita dello 0,6% nel 2025. L'edilizia residenziale dovrebbe crescere dell'1,5% nel 2026, sostenuta dai tagli dei tassi di interesse della BCE dello scorso anno. La produzione di ingegneria civile dovrebbe aumentare dell'1,6% quest'anno.

In tutta l'UE e nel Regno Unito, i costi dei materiali rimarranno più elevati rispetto al passato e la carenza di manodopera è strutturale. Entrambe le questioni incidono negativamente sui margini dei costruttori. Il rischio di credito per le imprese di costruzione rimane elevato nella maggior parte dei mercati europei.

Francia: l'incertezza politica pesa sulle prospettive

L'attività edilizia si stabilizzerà nel 2026 dopo una contrazione dell'1,5% lo scorso anno. Il settore attualmente non ha alcun motore di crescita significativo e l'incertezza politica pesa sulle prospettive. 

L'attività nel sottosettore dell'edilizia residenziale rimane modesta quest'anno, con una contrazione prevista dello 0,1%. La produzione non residenziale dovrebbe crescere solo dello 0,3% dopo una contrazione del 2,5% nel 2025. L'elevato deficit fiscale e l'incertezza sul bilancio 2026 ostacolano gli investimenti pubblici nelle infrastrutture. 

A causa delle deboli prospettive di performance, il livello dei pagamenti protratti e delle insolvenze rimarrà elevato nei prossimi mesi. 

Germania: gli effetti di un forte stimolo fiscale devono ancora concretizzarsi

Dopo le contrazioni del 2024 (-3,7%) e del 2025 (-4,4%), prevediamo che la produzione nel settore delle costruzioni registrerà una modesta ripresa quest'anno, dell'1,4%. Il margine di manovra finanziario creato dal fondo speciale del governo avrà effetto solo gradualmente.

I complessi processi di approvazione e gli ostacoli burocratici pesano sul settore, insieme all'aumento dei prezzi dei materiali da costruzione e alla continua carenza di lavoratori qualificati

Dopo le forti contrazioni degli ultimi due anni, nel 2026 si prevede una crescita dell'1,1% nell'edilizia residenziale. L'aumento delle licenze edilizie nel 2025 è un segnale positivo. 

Sia il sottosettore dell'ingegneria civile che quello dell'edilizia non residenziale saranno sostenuti dal pacchetto fiscale. Tuttavia, la carenza di manodopera continua a rappresentare un ostacolo significativo. Senza capacità aggiuntive, sarà difficile realizzare rapidamente i progetti infrastrutturali e edilizi urgenti.

Il rischio di credito rimane elevato per il momento, in particolare per le piccole imprese di costruzione. Il comportamento di pagamento rimane teso e il livello di insolvenze nel settore delle costruzioni è ancora elevato. 

Italia: rischio di insolvenza ancora elevato

Dopo una crescita del 3,3% nel 2025, la crescita della produzione nel settore delle costruzioni dovrebbe rallentare all'1,1% nel 2026. I prezzi alla produzione rimangono elevati, con ripercussioni sull'attività. 

La produzione edilizia residenziale rimarrà modesta, con una crescita dell'1,2% quest'anno. Tuttavia, l'aumento degli investimenti in questo segmento indica una certa ripresa, anche se i risultati saranno ancora modesti rispetto all'ingegneria civile. 

Il rischio di credito nel settore è elevato a causa della domanda fluttuante, della carenza di liquidità, della riluttanza delle banche a concedere prestiti e dei pagamenti protratti nel tempo. Le PMI nel segmento residenziale sono colpite dall'elevata concorrenza, dalla pressione sui margini e dalle tensioni di liquidità. 

Tra il 2023 e il 2025, il tasso di insolvenza tra le imprese di costruzione italiane ha mostrato una preoccupante tendenza al rialzo. Prevediamo che il rischio di insolvenza rimarrà elevato a causa delle debolezze strutturali e delle continue tensioni finanziarie.

Paesi Bassi: l'attività edilizia residenziale acquista slancio

La produzione edilizia nei Paesi Bassi dovrebbe aumentare del 2,5%, ma permangono gravi problemi. La carenza di manodopera è un problema significativo e metà delle imprese edili olandesi segnala ostacoli alla produzione dovuti alla mancanza di lavoratori qualificati e alla lentezza nel rilascio dei permessi. I margini di profitto sono strutturalmente bassi, principalmente a causa della forte concorrenza.

La produzione edilizia residenziale sta accelerando, con un aumento previsto del numero di nuove abitazioni completate da 68.000 nel 2025 a 80.000 nel 2026 e 84.000 l'anno prossimo. Si tratta della prima chiara ripresa del settore dopo molto tempo. 

Il settore non residenziale rimane sotto pressione, con investimenti in calo dell'8% lo scorso anno e un'ulteriore contrazione del 7% prevista per quest'anno. Le infrastrutture, al contrario, stanno beneficiando dei lavori legati all'energia.

Regno Unito: i progetti edilizi continuano a subire ritardi

Quest'anno si prevede che la produzione edilizia aumenterà dell'1,5% nel 2026. I tagli dei tassi di interesse sono in corso, ma partono da un livello elevato e ci vorrà del tempo prima che si traducano in un miglioramento dell'attività edilizia. 

L'edilizia residenziale dovrebbe aumentare del 3,5% quest'anno. Il governo ha annunciato la costruzione di 1,5 milioni di nuove case entro il 2030, ma vi sono seri dubbi che questo obiettivo sia realizzabile nelle attuali condizioni di mercato. 

I recenti aumenti dei contributi previdenziali e del salario minimo nazionale pesano sulla redditività delle imprese britanniche. Ciò incide sulla loro capacità finanziaria di investire nell'edilizia. Si prevede quindi che l'attività edilizia non residenziale subirà una contrazione dell'1% nel 2026. 

Nel Regno Unito molti nuovi progetti edilizi continuano a subire ritardi a causa di contratti pregressi, problemi nella catena di approvvigionamento, inflazione dei prezzi e ritardi nell'approvazione delle domande di pianificazione. 

Le insolvenze nel settore delle costruzioni hanno raggiunto il picco nel 2024, a livelli paragonabili solo alla crisi finanziaria del 2008. Nei prossimi mesi prevediamo un leggero miglioramento della situazione del rischio di credito del settore, ma le condizioni di mercato rimangono difficili.

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