Tendenze del settore chimico - maggio 2026

Panoramica globale: la chiusura dello Stretto di Hormuz e gli elevati prezzi dell'energia hanno un impatto significativo sull'industria chimica

A condizione che la guerra sia temporanea e che lo Stretto di Hormuz riapra gradualmente a partire da maggio, sulla base di una valutazione di Oxford Economics prevediamo che la produzione chimica globale aumenti dello 0,6% nel 2026, 1,6 punti percentuali in meno rispetto alle aspettative prebelliche.

In uno scenario negativo, caratterizzato da un conflitto prolungato e dalla chiusura dello Stretto fino a settembre, la produzione chimica globale si ridurrebbe dell'1,7%, con una contrazione nell'eurozona che accelererebbe al 4,3%. A causa dell'elevata esposizione allo shock dell'offerta nel Golfo, la produzione chimica asiatica subirebbe una contrazione dello 0,6% nel 2026.

Le aziende chimiche si trovano ad affrontare una rinnovata incertezza riguardo ai regimi tariffari e ai rischi legali. Una preoccupazione fondamentale rimane il potenziale dirottamento delle merci cinesi – originariamente destinate agli Stati Uniti – verso altri mercati, in particolare l’Europa. Questo spostamento potrebbe portare a un afflusso di prodotti cinesi più economici, che minerebbero la domanda di beni di produzione nazionale.

L'industria chimica è caratterizzata da un'intensa concorrenza e da un continuo consolidamento del mercato. Gli operatori più grandi dispongono spesso di economie di scala e di maggiori risorse da investire in ricerca e sviluppo, innovazione e marketing. Ciò potrebbe rendere difficile per le aziende più piccole rimanere competitive.

USA: una leggera contrazione della produzione nel 2026, ma una ripresa prevista nel 2027

Prevediamo che la produzione del settore chimico statunitense subirà una lieve contrazione dello 0,5% nel 2026. La produzione complessiva è penalizzata dal sottosettore dei saponi, dei lucidanti e dei detergenti, dove la produzione dovrebbe diminuire di quasi il 3%.

La crescita della produzione industriale statunitense dell'1,4% dovrebbe sostenere la domanda di prodotti chimici da parte dei produttori, ma vi sono rischi al ribasso: la produzione automobilistica statunitense, in quanto settore a valle chiave, dovrebbe contrarsi del 2,5% quest'anno. Anche un calo a breve termine della spesa dei consumatori, una maggiore incertezza dovuta alla guerra del Golfo e i cambiamenti nella politica tariffaria potrebbero avere un impatto negativo sulla domanda di prodotti chimici.

Sul versante positivo, il settore chimico statunitense è in qualche modo protetto dagli shock sui prezzi globali dell’energia. Negli ultimi dieci anni gli investimenti in progetti legati al gas di scisto negli Stati Uniti sono stati ingenti, determinando prezzi del gas più stabili. Ciò sta aiutando i produttori chimici statunitensi a godere di un vantaggio in termini di competitività dei costi rispetto ai loro omologhi europei e asiatici.

Prevediamo che la produzione chimica statunitense registrerà un rimbalzo del 2,5% nel 2027, sostenuta da un robusto tasso di crescita economica del 2,7%. La politica fiscale espansiva dell’amministrazione statunitense sostiene la spesa delle famiglie e gli investimenti delle imprese, stimolando la domanda di beni manifatturieri e chimici.

Cina: in atto un rallentamento della crescita della produzione

Dopo i forti aumenti registrati nel 2024 e nel 2025, la crescita della produzione chimica cinese dovrebbe rallentare al 2,7% nel 2026 e al 3,0% nel 2027. Finora l’economia e l’industria del Paese si sono dimostrate relativamente resilienti alla crisi energetica globale.

Tuttavia, questa resilienza non significa che l'economia sia immune da una domanda esterna più debole e da condizioni finanziarie globali più restrittive. Questi fattori avranno un impatto negativo sulla domanda di esportazioni cinesi, compresi i prodotti chimici.

Data l'eccedenza di offerta nel settore immobiliare, i volumi di costruzione rimarranno bassi, riducendo la domanda di prodotti chimici da parte di un settore a valle chiave. La Cina ha un significativo problema di sovraccapacità, che incide sui margini di molti produttori chimici cinesi.

Nel confronto internazionale, la produzione chimica cinese rimane competitiva in termini di prezzo, sostenendo le esportazioni. Il settore è una priorità strategica per le autorità cinesi e prevediamo che il continuo sostegno fiscale compenserà eventuali perdite commerciali.

Giappone: una forte contrazione nel 2026 e crescenti problemi di competitività

Prevediamo che la produzione chimica del Giappone subirà una contrazione del 4,8% nel 2026, seguita da un calo dello 0,7% nel 2027. I produttori giapponesi dipendono fortemente dal petrolio proveniente dal Medio Oriente (circa il 95% dell’approvvigionamento petrolifero proviene da quella regione). Alcune aziende hanno già iniziato a ridurre la produzione a causa della diminuzione dell’offerta di materie prime.

La domanda da parte dei principali settori acquirenti, come quello automobilistico e delle costruzioni, è modesta. Inoltre, i dazi statunitensi e l'eccesso di capacità produttiva pesano sulla crescita.

I produttori giapponesi di prodotti chimici di base subiscono la pressione concorrenziale dei loro omologhi cinesi e statunitensi, che producono a costi inferiori. Il crescente eccesso di offerta cinese rimane una sfida fondamentale per il settore e sta costringendo i produttori giapponesi a razionalizzare la produzione.

UE e Regno Unito: un'altra contrazione della produzione nel 2026 e permangono preoccupazioni a lungo termine

L'industria chimica europea è fortemente colpita dal forte aumento dei prezzi del petrolio e del gas dovuto alla guerra del Golfo, che rende ancora più costose le materie prime e l'energia utilizzate per la produzione di prodotti chimici.

Il ripetuto aumento dei prezzi del gas in Europa sta aggravando i problemi di competitività di lunga data, in particolare rispetto alla Cina e agli Stati Uniti. Oltre a queste sfide legate all'energia, le aziende chimiche europee devono affrontare una crescente pressione a investire nell'automazione, nella trasformazione e nella digitalizzazione.

Di conseguenza, prevediamo che la produzione chimica nell'UE e nel Regno Unito diminuirà del 2,2% nel 2026, 1,8 punti percentuali in più rispetto alle previsioni pre-guerra di febbraio. Abbiamo recentemente rivisto al ribasso le nostre prospettive relative alla performance aziendale e al rischio di credito per l'industria chimica in Belgio, Italia, Paesi Bassi e Regno Unito.

Al fine di ridurre i costi e migliorare l'efficienza operativa, negli ultimi due anni sono stati chiusi diversi impianti nell'UE e nel Regno Unito. Prevediamo un processo di consolidamento ordinato ma significativo nei prossimi anni.

Le PMI prive di copertura energetica e senza la capacità di investimento necessaria per la decarbonizzazione sono particolarmente a rischio, mentre i grandi operatori efficienti che si concentrano sui prodotti chimici di nicchia godono di un vantaggio competitivo.

Germania: altamente esposta alla volatilità dei prezzi dell’energia

Si prevede che quest'anno il settore chimico tedesco subirà una contrazione della produzione del 4,7%. L'industria deve affrontare una combinazione di prezzi energetici elevati, domanda interna ed europea debole, dazi statunitensi e crescente concorrenza globale.

Diversi produttori di prodotti chimici si sono già trasferiti in paesi in cui i costi energetici sono inferiori. I costi elevati, i requisiti normativi e i cambiamenti nel commercio globale influenzano sempre più le decisioni di investimento.

Il rischio di credito è aumentato per le PMI del settore dei prodotti chimici di base prive di potere di determinazione dei prezzi, nonché per le imprese più piccole senza copertura energetica e prive di finanziamenti per gli investimenti nella decarbonizzazione.

Sono vulnerabili anche le aziende con un'elevata dipendenza dal gas e i fornitori colpiti dai dazi. Le banche stanno ora valutando con occhio molto più critico il rifinanziamento nel settore chimico e i partner finanziari sono significativamente meno coinvolti.

Detto questo, le prestazioni dei prodotti chimici speciali rimangono più solide, un segmento in cui i produttori tedeschi vantano un'elevata competenza. Inoltre, sta aumentando la domanda di prodotti chimici nei settori incentrati sulla sostenibilità, compresi i veicoli elettrici e le scienze della vita.

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Scarica il rapporto completo nella sezione dei documenti correlati qui sotto per un'analisi dettagliata delle sfide, delle performance e dei rischi di credito che i principali mercati dell'industria chimica devono affrontare in tutto il mondo.

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