Tendenze del settore automobilistico 2025

Settore automobilistico globale: interruzione delle catene di fornitura e aumento dei costi a causa delle tariffe doganali

Prevediamo che la produzione globale di autoveicoli e parti di ricambio subirà una contrazione dell'1,7% nel 2025 e del 2,1% nel 2026, a causa dei dazi statunitensi che colpiranno il settore. Le tariffe mirate alle importazioni di autoveicoli interromperanno le catene di fornitura regionali e globali, aumentando i costi dei componenti e dei materiali importati.

Le conseguenze saranno negative per i produttori e i fornitori negli Stati Uniti e altrove. Nel 2024, Giappone, Corea del Sud e Germania erano i primi fornitori di auto negli Stati Uniti dopo Messico e Canada in termini di veicoli finiti e componenti.

Tra le regioni, il rallentamento della produzione nel 2025 è maggiore in Nord America (-5,8%). Le importazioni messicane e canadesi rappresentano rispettivamente il 15% e l'8% delle vendite di veicoli negli Stati Uniti, il che significa che il margine di aumento dei prezzi medi dei veicoli è significativo.

Prevediamo che le vendite globali di veicoli ibridi ed elettrici rappresenteranno il 59% delle vendite globali di veicoli leggeri entro il 2030, rispetto al 10% del 2020. In Europa il passaggio all'elettrificazione accelererà nei prossimi anni. In Cina, la transizione verso i veicoli elettrici mantiene un forte slancio.

USA: diminuzione della produzione e aumento dei prezzi a causa dei dazi doganali

Attualmente prevediamo una contrazione della produzione di veicoli negli Stati Uniti del 5,0% nel 2025. Il settore automobilistico statunitense dipende da catene di fornitura integrate a livello regionale e globale, con molti componenti che attraversano più frontiere prima dell'assemblaggio finale. Le interruzioni dovute alle tariffe aumentano i costi di produzione, riducono l'efficienza della catena di fornitura e, in ultima analisi, incidono sulla competitività del settore a lungo termine. Prevediamo un aumento del rischio di credito lungo la catena del valore, in particolare nel segmento dei fornitori.

In media, la tariffa si applica a quasi un terzo del prezzo di un'auto. L'aumento dei prezzi dei componenti farà lievitare il costo di produzione per veicolo e sarà probabilmente trasferito ai consumatori. È probabile che anche gli OEM statunitensi aumentino i prezzi a fronte della riduzione della concorrenza estera. L'aumento dei prezzi peserà sulla domanda di veicoli sia importati che prodotti internamente. Un altro problema che frenerà la domanda di beni di lusso come le automobili sarà la minore crescita economica degli Stati Uniti e l'indebolimento della fiducia dei consumatori.

Diverse case automobilistiche straniere hanno annunciato piani ufficiali di investimento nella produzione statunitense. Questi grandi investimenti sono in genere pianificati con diversi anni di anticipo e sono sostenuti da un ambiente politico stabile. Riteniamo che l'incertezza sulla politica tariffaria registrata negli ultimi mesi possa indurre alcuni produttori automobilistici a ritardare le decisioni.

Canada e Messico: Un forte calo della produzione automobilistica
L'introduzione di dazi sulle importazioni e di barriere normative statunitensi aumenterà i costi di produzione, allungherà i tempi di approvvigionamento e ridurrà la produzione e la domanda.

Prevediamo che la produzione canadese e messicana di autoveicoli e ricambi subirà una contrazione rispettivamente del 6,1% e dell'8,4% nel 2025. Anche se alcuni produttori e fornitori potrebbero cercare di spostare le attività negli Stati Uniti per aggirare i dazi, ciò non sarà possibile in modo generalizzato.

Cina: un rallentamento nel 2025 dopo la robusta crescita degli ultimi due anni

Dopo una robusta crescita nel 2023 e nel 2024, prevediamo una contrazione della produzione automobilistica cinese del 2,3% nel 2025. L'indebolimento della crescita economica e la minore fiducia dei consumatori peseranno sulle vendite di autovetture nazionali nei prossimi mesi. Tuttavia, le misure di stimolo, come l'aumento degli incentivi alla rottamazione, sosterranno il settore.

A causa del numero ridotto di esportazioni di autovetture verso gli Stati Uniti, il settore è relativamente poco influenzato dalle tariffe statunitensi sulle importazioni di autoveicoli. Più gravi sono le tariffe di importazione dell'UE sui veicoli elettrici cinesi (dal 17,8% al 45,3%), che hanno frenato la rapida espansione della Cina nel mercato europeo.

Il governo mantiene un forte sostegno politico all'adozione dei veicoli elettrici, compresi i sussidi per i consumatori e gli investimenti nelle infrastrutture di ricarica. Entro il 2030, si prevede che i veicoli elettrici rappresenteranno il 65% di tutte le vendite di auto nuove in Cina, mentre i veicoli a motore termico scenderanno al 27%.

Il boom del mercato dei veicoli elettrici ha attirato molti nuovi operatori, il che ha portato a una feroce concorrenza e a guerre sui prezzi, mettendo sotto pressione i margini di produttori e fornitori. Molte piccole aziende private del segmento veicoli elettrici non riescono ancora a raggiungere il pareggio di bilancio a causa degli elevati costi di produzione e dipendono fortemente dai finanziamenti esterni degli investitori. Senza un flusso continuo di capitali, queste aziende potrebbero fallire rapidamente.

Giappone e Corea del Sud: pesantemente colpiti dai dazi sulle importazioni statunitensi

Gli Stati Uniti sono il mercato più importante per le esportazioni automobilistiche di Giappone e Corea del Sud, che risultano particolarmente vulnerabili alle tariffe del 25%. Le esportazioni di autoveicoli verso gli Stati Uniti rappresentano il 6% delle esportazioni totali di ciascun Paese.

Rispetto alle previsioni del marzo 2025, la produzione automobilistica nel periodo 2025-2026 dovrebbe diminuire di 5,6 punti percentuali in Giappone e di 5,3 punti in Corea del Sud.

Europa: rischio di credito più elevato per i fornitori di piccole e medie dimensioni

Dopo il calo del 5,1% dello scorso anno, prevediamo che la produzione automobilistica nell'UE e nel Regno Unito subirà una nuova contrazione del 3,7% nel 2025. L'andamento economico in Europa rimane modesto e gli acquisti di nuovi veicoli rimarranno probabilmente ridotti nei prossimi mesi, in quanto i consumatori rimandano le spese per i beni più costosi. Nel 2026 è prevista solo una modesta ripresa dello 0,4%.

Osserviamo margini ridotti e un aumento dei ritardi nei pagamenti e delle insolvenze in mercati importanti come Germania, Italia e Regno Unito. Inoltre, l'abbandono dei motori a combustione interna ha iniziato a rimodellare il settore e la sua struttura competitiva.

Gli Stati Uniti sono la prima destinazione di esportazione per le autovetture prodotte nell'UE, il che rende l'industria altamente vulnerabile ai dazi. La combinazione di riduzione della domanda di esportazione, aumento dei costi dei fattori produttivi e riduzione dei margini di profitto danneggerebbe gravemente la competitività dell'industria automobilistica tedesca e dell'Europa centrale e orientale, già sotto pressione. Riorientare le esportazioni verso altri mercati è, nella migliore delle ipotesi, una soluzione parziale.

Le tariffe punitive sulle importazioni cinesi di veicoli elettrici potrebbero rallentare lo slancio delle importazioni cinesi, offrendo ai produttori europei una finestra per lanciare una nuova generazione di veicoli più competitivi. Tuttavia, i costruttori cinesi potrebbero anche accelerare i loro piani di localizzazione della produzione in Europa.