Secondo l’ultimo Economic Outlook di Atradius, il rischio di uno shock di stagflazione più grave è stato per ora contenuto. La tregua tra Stati Uniti e Iran ha contribuito ad allentare la pressione sui prezzi dell’energia dopo mesi di interruzioni nei flussi energetici attraverso lo Stretto di Ormuz. Atradius prevede una crescita del PIL globale del 2,4% nel 2026, in calo rispetto al 3,0% del 2025, prima di una ripresa al 3,1% nel 2027. Sebbene il conflitto abbia pesato sull’attività economica a causa dell’aumento dei costi dell’energia e delle materie prime, lo scenario di base ipotizza una graduale riapertura dello stretto, che aiuterà l’economia globale a evitare una recessione più marcata.
«Sebbene il conflitto in Iran abbia fatto aumentare i costi energetici e provocato un lieve shock stagflazionistico, la temuta spirale stagflazionistica potrà probabilmente essere evitata fintanto che le tensioni rimarranno sostanzialmente contenute. Il continuo boom degli investimenti nella tecnologia e nell’intelligenza artificiale sta contribuendo ad attenuare l’impatto», ha affermato John Lorié, capo economista di Atradius.
Il rapporto individua nel boom degli investimenti nell’intelligenza artificiale e nella tecnologia una fonte fondamentale di sostegno per l’economia globale. I consistenti investimenti in centri dati, produzione di semiconduttori, infrastrutture cloud e tecnologie correlate continuano a sostenere la crescita, in particolare negli Stati Uniti, mentre il commercio legato all’intelligenza artificiale rimane un importante motore del commercio internazionale.
Lo shock energetico sta costringendo le principali banche centrali mondiali a reagire in modi diversi. Mentre la Banca centrale europea ha aumentato i tassi di interesse per contenere l’inflazione, la Federal Reserve statunitense mantiene i tassi più elevati più a lungo e ritarda l’allentamento monetario. Al contrario, la Cina continua a mantenere un orientamento monetario moderatamente espansivo per sostenere la domanda interna. Le risposte contrastanti evidenziano quanto l’impatto del conflitto con l’Iran si stia facendo sentire in modo disomogeneo nelle principali economie mondiali.
Si prevede che il commercio globale perderà slancio dopo un 2025 migliore del previsto. Si prevede che i costi energetici più elevati, la domanda di importazioni più debole e la persistente incertezza in materia di politica commerciale manterranno la crescita del commercio al di sotto del 2% nel 2026, prima di una ripresa intorno al 3% nel 2027.
Atradius avverte che i rischi rimangono decisamente orientati al ribasso. La principale minaccia per le prospettive è una nuova escalation del conflitto tra Stati Uniti e Iran. In uno scenario negativo in cui i combattimenti riprendessero e lo Stretto di Hormuz rimanesse in gran parte chiuso fino al quarto trimestre, mentre anche le rotte marittime alternative fossero minacciate, i prezzi dell’energia registrerebbero un nuovo aumento. In questo scenario, l’inflazione accelererebbe e la crescita del PIL globale scenderebbe a livelli recessivi dell’1,9% nel 2026 e dell’1,4% nel 2027. Le principali economie avanzate, compresi gli Stati Uniti, entrerebbero in recessione.
Per ora, la durata del cessate il fuoco e la velocità con cui i flussi marittimi attraverso lo Stretto di Ormuz torneranno alla normalità rimangono i fattori chiave che determinano le prospettive economiche globali.
Per scoprire come rafforzare la vostra strategia di gestione del rischio di credito, contattateci e scoprite come possiamo aiutarvi a mantenere un vantaggio competitivo.
