Il segmento delle materie plastiche è influenzato dalla consapevolezza ambientale e da normative più severe, che potrebbero avere un impatto negativo sulle imprese nel prossimo futuro.
- Il fatturato dell'industria chimica spagnola è aumentato del 4% nel 2018, raggiungendo i 66 miliardi di euro, con il 58% della produzione venduta all'estero. Si prevede che i margini di profitto rimarranno stabili nei prossimi 12 mesi, sostenuti dalla crescita economica interna, dall'ulteriore aumento delle esportazioni e dalla capacità di trasferire eventuali aumenti di prezzo ai clienti finali.
- L'accesso ai finanziamenti bancari è migliorato negli ultimi anni, sia per i finanziamenti a breve termine (gestione del capitale circolante) che per quelli a lungo termine (ovvero il finanziamento delle spese in conto capitale).
- In media, i pagamenti nel settore chimico spagnolo richiedono 60 giorni e negli ultimi due anni i comportamenti di pagamento sono stati buoni. Il numero di notifiche di mancato pagamento e insolvenze è stato basso nel 2018 e non è previsto alcun aumento sostanziale nel 2019.
- La nostra strategia per i sotto-settori di prodotti chimici e petrolchimici di base è aperta a causa della buona performance delle aziende e della situazione di rischio di credito. Lo stesso vale per le imprese farmaceutiche, che in generale hanno mostrato margini operativi e un comportamento di pagamento eccellente negli ultimi anni.
- Detto questo, assumiamo una posizione neutrale quando sottoscriviamo il segmento delle materie plastiche, che è influenzato da una maggiore consapevolezza ambientale e da una regolamentazione più severa (ad esempio, l'UE prevede di vietare l'uso della plastica monouso entro il 2021). Ciò potrebbe influire negativamente sulle imprese nel prossimo futuro.
- Quando si valuta l'industria chimica è importante considerare per ogni singola azienda come l'evoluzione dei prezzi delle materie prime (principalmente del petrolio) possa influenzare la generazione di flussi di cassa e guardare la capacità di trasferire eventuali aumenti dei prezzi.
- Prestiamo particolare attenzione alle aziende altamente orientate, valutando l'evoluzione del debito e l'utilizzo finale di qualsiasi aumento significativo del debito. Prestiamo inoltre particolare attenzione all'esistenza di linee di credito impegnate non utilizzate e al profilo di scadenza del debito a lungo termine.