Normalizzazione degli scambi tra Israele e gli EAU

Sintesi

• La recente normalizzazione delle relazioni diplomatiche e commerciali tra Israele e gli Emirati Arabi Uniti sbloccherà opportunità commerciali reciproche. Entrambe sono economie aperte e diversificate, con un clima commerciale favorevole e una robusta prospettiva economica a medio termine.
• Le aziende degli EAU possono soddisfare la domanda israeliana di alluminio, ceramica e altri materiali da costruzione, mentre le aziende israeliane possono aiutare gli EAU a progredire nel campo dell'alta tecnologia. Il rafforzamento della valuta israeliana, dovuto alle entrate del gas, è un potenziale problema di competitività.
• Nonostante le potenziali tensioni geopolitiche regionali, con la possibilità di un ripristino temporaneo del boicottaggio, ci aspettiamo che la cooperazione tra gli EAU e Israele sia intensificata nel lungo termine.

Gli Emirati Arabi Uniti (UAE) e Israele hanno firmato uno storico accordo di pace nell'agosto 2020. Essendo il primo paese arabo da molto tempo a farlo, gli Emirati Arabi Uniti hanno dato un esempio, che è stato rapidamente seguito da altri tre paesi - Bahrain, Marocco e Sudan - e potrebbe anche aiutare a conquistare l'Arabia Saudita a tempo debito. I cosiddetti accordi di Abraham sono stati mediati dagli Stati Uniti e comportano una normalizzazione delle relazioni diplomatiche ed economiche.

Anche se il boicottaggio da parte del mondo arabo di Israele dalla sua fondazione nel 1948 è diventato meno rigoroso nel corso degli anni, ha ancora fornito significativi impedimenti per i viaggi, gli affari e il commercio. L'abolizione da parte degli EAU della legge sul boicottaggio di Israele aprirà la strada a un'ampia cooperazione economica.

Da nascosto a manifesto

Durante i molti decenni del boicottaggio, alcuni scambi commerciali e affari hanno avuto luogo tra gli Emirati Arabi Uniti e Israele. Queste transazioni segrete erano tipicamente condotte attraverso intermediari in Paesi terzi. La direzione del commercio sembra essere stata per lo più a senso unico - da Israele verso gli Emirati Arabi Uniti - e il tipo di merce limitata ad articoli di fascia alta come tecnologia e diamanti.

Dopo il trattato di pace, le autorità degli EAU e di Israele hanno mostrato il desiderio di portare il commercio esistente allo scoperto e di sbloccare nuove opportunità commerciali reciproche. Sono stati firmati accordi di cooperazione tra le agenzie di credito all'esportazione degli EAU e di Israele e anche tra le camere di commercio dei due Paesi. Altri passi verso una maggiore cooperazione sono l'apertura di ambasciate, una israeliana ad Abu Dhabi e una equivalente degli EAU a Tel Aviv, e l'inizio di voli commerciali regolari tra i due Paesi. Secondo varie fonti, compresi i funzionari di entrambi i paesi, il commercio bilaterale annuale potrebbe oscillare tra i 4,0 e i 6,5 miliardi di dollari a medio termine, il che equivale a circa l'1,0%-1,5% del PIL di ciascun paese. Un grande miglioramento rispetto al commercio quasi nullo registrato nei dati ufficiali del commercio bilaterale.

Un buon rapporto a prima vista

In termini di dimensioni economiche e livello di sviluppo, gli EAU e Israele sono molto simili. Entrambi hanno un prodotto interno lordo (PIL) di circa 400 miliardi di dollari e le loro popolazioni relativamente piccole godono di un alto livello di vita misurato in reddito pro capite (tabella 1). Inoltre, Israele e gli EAU sono economie aperte. I rapporti di importazione ed esportazione di Israele sono vicini al 30% del PIL. Per gli EAU questi rapporti sono ancora più alti, a causa dei suoi grandi volumi di riesportazione. Gli EAU sono un importante centro commerciale regionale e la riesportazione di una vasta gamma di beni rappresenta quasi il 50% delle sue esportazioni totali di merci.

Le prospettive di crescita economica per Israele e gli EAU sono relativamente forti, con recessioni rispettivamente del -2,2% e del -7,7% nel 2020 alle spalle. Anche se la pandemia globale continuerà a costituire un freno al consumo privato e alla domanda esterna nel breve termine, Israele e gli Emirati Arabi Uniti sono i due esempi principali di un rapido lancio della vaccinazione contro il coronavirus. La recente ripresa del prezzo globale del petrolio e l'allentamento dei tagli alla produzione di petrolio imposti dall'OPEC+ solleveranno gradualmente l'economia petrolifera degli EAU dai suoi guai pluriennali. L'attività economica non petrolifera dovrebbe già rimbalzare del 3,5% quest'anno e continuerà ad essere sostenuta dalle riforme per attrarre investimenti stranieri e talenti. L'Expo mondiale a Dubai tra la fine del 2021 e l'inizio del 2022 può aiutare a rilanciare l'importante settore del turismo, anche se molto dipende dal lancio della vaccinazione globale contro il coronavirus. L'economia israeliana è entrata nella crisi da una posizione di forza e riprenderà da dove ha lasciato con tassi di crescita del PIL reale del 3,5% o superiori. Il rapido lancio della vaccinazione contro il virus permetterà all'economia di riaprire relativamente rapidamente. Israele beneficerà degli sviluppi del settore del gas offshore nel medio termine. Il rischio sovrano rimane limitato. Anche se il debito pubblico in entrambi i paesi ha raggiunto un picco superiore al 70% del PIL durante la crisi della corona, le grandi attività finanziarie e il facile accesso al mercato internazionale dei capitali assicurano che le posizioni finanziarie dei governi di Israele e degli Emirati Arabi Uniti rimangano confortevoli con un rischio sovrano valutato rispettivamente da A+ a AA-.

Entrambe le economie sono ben diversificate, il che non solo aiuterà la ripresa economica, ma significa anche che hanno potenzialmente molto da offrire l'una all'altra in termini di scelta di prodotti. Mentre l'impatto della pandemia globale è più pesante e prolungato sui settori basati sui servizi, il settore manifatturiero high-tech si è dimostrato più resistente e il commercio globale dei manufatti in generale ha registrato una ripresa. Anche se gli EAU sono un produttore tradizionale di idrocarburi, è una delle economie più diversificate della regione del Golfo. Infatti, più del 70% del PIL degli EAU proviene da risorse non petrolifere. Le esportazioni di merci di Israele coprono un ampio spettro di prodotti chimici e manufatti. Inoltre, l'ambiente d'affari favorevole negli EAU e in Israele è di buon auspicio per lo sviluppo di una relazione commerciale intima. Questo si riflette nella 16a posizione degli EAU nella classifica della Banca Mondiale Ease of Doing Business e il 20° posto di Israele nella classifica della competitività globale. Il sostegno di istituzioni di alta qualità e un buon accesso alla finanza faciliteranno ulteriormente il commercio.

Quindi, con la revoca del boicottaggio, non dovrebbero esserci troppi impedimenti che potrebbero ostacolare il commercio bilaterale. Per stimolare realmente il commercio, i paesi hanno concordato di esaminare la riduzione delle tariffe d'importazione e delle misure non tariffarie in settori strategici. Un accordo di libero scambio più completo potrebbe essere negoziato a medio termine.

Opportunità di commercio reciproco

Un modo semplice per identificare le opportunità di commercio reciproco è quello di controllare per quali categorie di prodotti principali i flussi di importazione ed esportazione degli EAU e di Israele si completano a vicenda. Quando un prodotto è nella prima lista delle esportazioni del paese esportatore e nella prima lista delle importazioni del potenziale partner commerciale, la base commerciale potenziale in termini di valore è grande (Grafico 1a e 1b).

Di alcune delle categorie di prodotti non petroliferi più scambiati - come le apparecchiature di telecomunicazione, le macchine elettroniche per l'elaborazione dei dati, gli aerei e le attrezzature associate e le pietre preziose - gli EAU e Israele importano ed esportano grandi volumi. Anche se questo significa che sono anche potenziali concorrenti in queste aree, ci saranno ancora molte opportunità per il commercio reciproco, sia per abbinare la domanda e l'offerta di prodotti all'interno di segmenti specifici di quelle ampie categorie di prodotti o per scopi di riesportazione nel caso degli EAU.

Per altre categorie di prodotti, gli EAU e Israele sono partner commerciali più naturali. Gli EAU sono per esempio un forte importatore di medicinali, macchine e apparecchi elettrici, frutta e noci e apparecchi di misurazione, analisi e controllo, che sono tutti articoli che si trovano in alto nell'assortimento di prodotti d'esportazione di Israele. Israele, d'altra parte, ha una forte domanda di veicoli a motore e navi che gli EAU potrebbero soddisfare, dato che questi prodotti rientrano nelle prime (ri)categorie di esportazione degli EAU. Va notato, tuttavia, che gli attuali partner commerciali di Israele possono essere meglio posizionati degli EAU per fornire veicoli a motore e navi, poiché gli EAU non hanno un vantaggio comparativo in questi prodotti. Il vantaggio comparativo rivelato (RCA) confronta la quota di esportazione del paese di un prodotto con la quota dello stesso prodotto nelle esportazioni globali. Un RCA maggiore (minore) di 1 indica un vantaggio comparativo (svantaggio) su altri paesi per una particolare categoria di prodotti. I prodotti di esportazione per i quali gli EAU hanno un RCA maggiore di 1 sono la profumeria, la plastica, l'alluminio e il cemento e altri materiali da costruzione (tabella 2). Gli EAU hanno chiaramente un vantaggio nello sviluppo infrastrutturale. La categoria dei materiali da costruzione include la ceramica, di cui gli EAU sono uno dei principali esportatori mondiali. Israele ha un forte vantaggio comparativo in armi e munizioni, dispositivi medici elettro-diagnostici, prodotti chimici e succhi di frutta e verdura non fermentati.

Gli Emirati Arabi Uniti potrebbero commerciare in tecnologia

Un fattore distintivo nell'attuale modello commerciale è il contenuto di alta tecnologia. Israele è noto come uno dei produttori mondiali di alta tecnologia. Non è senza motivo che aziende tecnologiche leader come Intel hanno una grande base produttiva nel paese. Circa un terzo delle esportazioni totali di Israele può essere classificato come high-tech e questa quota sale a quasi la metà quando si escludono le esportazioni basate sulle risorse. Il mismatch tecnologico con gli EAU non deve essere un problema, ma può essere invece un'altra opportunità di cooperazione. Mentre gli EAU vendono principalmente manufatti a bassa/media tecnologia e basati sulle risorse, stanno gradualmente aumentando il commercio, comprando più articoli ad alta tecnologia da tutto il mondo. La quota di prodotti high-tech importati dagli EAU è aumentata da meno del 15% a quasi il 20% negli ultimi 10 anni (grafico 2). Questo pionierismo nei prodotti tecnologici coincide con l'accelerazione della diversificazione economica degli EAU. Le start-up FinTech sono per esempio benvenute nelle zone franche degli EAU e gli EAU stanno avendo successo con il loro programma spaziale. Le aziende israeliane tecnologicamente avanzate sono forti in questi campi e attraverso il commercio o l'investimento, gli EAU potrebbero beneficiare dell'esperienza israeliana anche nella sanità e nell'agrotecnologia. Gli Emirati Arabi Uniti stanno facendo uno sforzo significativo per attirare gli investitori stranieri e sono già uno dei maggiori destinatari di IDE nella regione del Golfo. Il Dubai World Expo di quest'anno, dove Israele avrà il suo padiglione, è una grande opportunità per le aziende israeliane di mostrare le loro innovazioni.

La “malattia olandese” minaccia la competitività israeliana

Una preoccupazione è che i beni d'esportazione israeliani potrebbero a un certo punto diventare troppo costosi per gli Emirati Arabi. L'espansione della produzione di gas di Israele da quando il campo Tamar è diventato operativo nel 2013 sarebbe il colpevole. Le maggiori entrate del gas stanno rendendo lo shekel israeliano più forte, erodendo la posizione di competitività internazionale di Israele in altri importanti settori di esportazione come quello manifatturiero. Questo fenomeno è noto come "la malattia olandese", dal nome dei Paesi Bassi, che hanno subito una simile perdita di competitività dopo la scoperta di un importante giacimento di gas alla fine degli anni '50.

L'esportazione dal grande giacimento di gas offshore Leviathan, recentemente sviluppato da Israele, è iniziata nel 2020 e aumenterà con la conclusione di nuovi mega accordi sul gas, come recentemente con l'Egitto. Il tasso di cambio effettivo reale di Israele si è già apprezzato di quasi l'8% dal 2016. Senza l'intervento strutturale della banca centrale di Israele nel mercato dei cambi, l'apprezzamento dello shekel sarebbe stato molto maggiore. Tuttavia, la politica di neutralizzazione della banca centrale non ha potuto impedire l'apprezzamento molto più netto del tasso di cambio reale bilaterale di Israele con gli EAU (grafico 3). I beni israeliani sono diventati il 20% più costosi in termini di beni degli Emirati Arabi nello stesso periodo. Il deprezzamento del dirham a causa dell'indebolimento del dollaro USA (al quale è ancorato) e la deflazione dei prezzi al consumo degli Emirati Arabi Uniti a causa del calo globale dei prezzi del petrolio sono responsabili della divergenza supplementare nella competitività bilaterale.

Per alcuni prodotti i prezzi di esportazione di Israele sembrano già essere di fascia alta rispetto ai prezzi praticati dagli attuali partner commerciali degli EAU. Questo è per esempio il caso di vari strumenti ottici e apparecchi a raggi X, che sono prodotti specifici che sono evidenziati come opportunità commerciali in uno studio congiunto delle camere di commercio di Dubai e Israele (grafico 4).

Anche se le aziende israeliane tecnologicamente avanzate possono semplicemente offrire un miglior rapporto qualità-prezzo rispetto ai concorrenti, è un'indicazione che non hanno molto spazio di manovra in termini di competitività dei costi. Lo shekel continuerà a rafforzarsi gradualmente, il che a un certo punto potrebbe far uscire le aziende israeliane dal mercato degli EAU.

Le relazioni commerciali potrebbero rompersi di nuovo?

Un altro rischio è che la nuova relazione tra gli EAU e Israele non duri. Questo rischio sembra essere basso per ora, ma non dovrebbe essere del tutto scontato. L'attrito storico tra il popolo d'Israele e gli abitanti degli Emirati richiede tempo per essere risolto. Inoltre, l'interesse che i governi di entrambi i paesi hanno nella loro relazione non è perfettamente allineato. Una motivazione principale per l'impegno di Israele è l'espansione del commercio e degli investimenti. Con l'accesso all'hub commerciale regionale degli EAU, Israele guadagna un punto d'appoggio essenziale nel mercato del Medio Oriente e del Nord Africa. Mentre in una certa misura gli Emirati Arabi Uniti sarebbero in grado di usare Israele come porta d'accesso al Mediterraneo e al resto dell'Europa, questo è meno cruciale. La cooperazione di sicurezza con gli Emirati Arabi Uniti fornisce a Israele un alleato militare regionale nel caso in cui le tensioni con l'Iran si intensificassero. Israele ha le sue forti capacità militari e un'alleanza strategica di lunga data con gli Stati Uniti, ma è sempre rimasto più o meno militarmente isolato nel mondo arabo geopoliticamente instabile. A parte la possibilità di scambiare tecnologia, gli Emirati Arabi Uniti beneficiano della leva politica che ottengono dal trattato di pace con Israele. Ha creato buona volontà con gli Stati Uniti che hanno mediato l'accordo e aperto la porta all'acquisto strategicamente importante di 23 miliardi di dollari di jet da combattimento avanzati F-35 dagli Stati Uniti, a cui Israele non si oppone più.

Alla luce di quanto sopra, gli Emirati Arabi Uniti sarebbero quelli più propensi a rinnegare alcuni dei nuovi accordi di cooperazione con Israele nel caso in cui le tensioni geopolitiche aumentassero. Ha meno da perdere nel farlo, soprattutto se si scopre che l'accordo F-35, attualmente in fase di riesame da parte della nuova amministrazione Biden, alla fine non viene approvato. Uno scenario in cui gli Emirati Arabi potrebbero decidere di ripristinare un boicottaggio parziale o totale sarebbe l'annessione della Cisgiordania da parte di Israele, un piano che è ora messo in attesa come condizione preliminare agli accordi di Abraham. Nel fratturato panorama politico israeliano, con frequenti elezioni e una forte base di elettori nazionalisti, il piano di annessione potrebbe a un certo punto essere rimesso all'ordine del giorno. Se le tensioni israelo-palestinesi si intensificano, gli Emirati Arabi Uniti potrebbero soccombere alla pressione regionale per reimporre un boicottaggio. Mentre altri Stati del Golfo si stanno avvicinando a Israele, gli EAU hanno anche ricevuto critiche dal Medio Oriente - specialmente dai palestinesi - per aver normalizzato le relazioni prima di negoziare una soluzione a due stati tra Israele e Palestina.

Nei primi cinque mesi dallo storico trattato di pace, è stato condotto circa 1 miliardo di dollari di scambi commerciali reciproci. Questo è un inizio promettente e in effetti alcuni dei mercati che abbiamo identificato sopra sono i punti focali iniziali del commercio. Nonostante il rischio di una temporanea battuta d'arresto in tempi di crescenti tensioni geopolitiche regionali, la cooperazione tra gli EAU e Israele che si sta sviluppando sembra essere profonda e ad ampio raggio, e quindi non sarà facilmente annullata. La riconciliazione con Israele è seguita da altri paesi arabi, il che rende più difficile una marcia indietro individuale. L'interesse condiviso di mantenere una partnership strategica con gli Stati Uniti è un'altra salvaguardia politica. Da un punto di vista economico, le opportunità di scambio commerciale e tecnologico sembrano troppo buone per rinunciarvi facilmente.

Niels de Hoog, economist
niels.hoog@atradius.com
+31 20 553 2407

 

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